加拿大2025年7月CPI报告：受油价下跌推动，通胀有所缓解 - 彭博社

不列颠哥伦比亚省维多利亚市，一辆汽车在壳牌加油站加油。

摄影师：詹姆斯·麦克唐纳/彭博社加拿大消费者价格指数略有回落，潜在通胀压力普遍缓解。

加拿大统计局周二数据显示，7月CPI同比上涨1.7%，较6月的1.9%涨幅有所下降，低于彭博经济学家调查的中值预期。环比上涨0.3%，与经济学家预期一致。

7月通胀放缓主要受汽油价格推动，同比下跌16.1%，反映出消费者碳税的取消。由于伊朗-以色列停火及产油国供应增加，当月油价环比下降0.7%。剔除汽油后，CPI上涨2.5%，与5、6月涨幅持平。

通胀报告发布后，加元对美元延续跌势，渥太华时间8:55报1加元兑1.3835美元。加拿大国债收益率曲线全线上扬，两年期收益率微跌至2.71%。

加拿大总体通胀降温 核心压力犹存

各项通胀指标同比变化

数据来源：加拿大统计局

多项核心通胀指标释放矛盾信号。加拿大央行两项核心指标均值微升至3.05%，高于6月的3%。但核心通胀率三个月移动平均值从3.39%放缓至2.43%。

剔除税收后的CPI放缓至2.3%，而剔除住房成本后的CPI降至1.2%。剔除食品和能源的CPI下降至2.5%，剔除八项波动性成分及间接税后的CPI回落至2.6%。消费者价格指数篮子中涨幅超过3%的成分占比——这是央行决策者密切关注的另一关键指标——从6月的39.1%收缩至37.3%。

由于7月消费者价格数据呈现复杂态势，下一份通胀报告（定于9月17日利率决议前一天发布）对正在考虑是否下调政策利率的决策者将更为重要。此前央行已连续三次会议将利率维持在2.75%不变。

在上个月的利率审议中，政策制定者就降息展开辩论。部分成员认为央行通过激进的宽松周期可能已提供足够支持，另一些成员则表示鉴于经济疲软（尤其是劳动力市场可能进一步走弱）仍需更多政策支持。

阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺在邮件中指出，关键核心指标均已低于3%，符合通胀目标。但他表示即便趋势延续，央行青睐的通胀指标均值可能仍将维持在3%左右直至10月。

“除非经济急剧恶化，否则央行在9月会议上很可能继续保持观望态度，维持利率不变。”

积极势头

加拿大帝国商业银行经济学家安德鲁·格兰瑟姆在给投资者的报告中表示，7月份通胀压力缓解意味着为9月潜在降息扫清了一个障碍。

“虽然从现在到9月中旬加拿大央行会议前还将公布大量数据（包括另一份CPI报告），但今日数据支持我们当前关于届时降息25个基点的预测。“他在投资者报告中写道。

彭博经济观点…

“尽管存在关税带来的成本压力，但本月通胀放缓趋势更加普遍。我们认为这表明国内需求疲软限制了企业提价空间，通胀压力可能得到控制。”

——加拿大和美国经济学家斯图尔特·保罗

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加拿大商会首席经济学家安德鲁·迪卡普阿通过邮件表示，这份通胀报告在多个方面释放积极信号。

“7月核心指标仍显现粘性风险，但如果这种势头持续，我们可能看到加拿大央行在9月降息。关税是否传导至消费价格尚待观察，但随着关税影响显现，食品和耐用品价格已出现可能打破平衡的上涨趋势。“他补充道。

多伦多购物者。加拿大7月食品零售价格同比上涨3.4%，增速加快。摄影师：克洛伊·埃林森/彭博社7月份，加拿大人在食品和住房上的支出增加。从商店购买的食品价格上涨速度加快，同比上涨3.4%。可可和咖啡种植区的不利天气导致使用这些原料的产品价格上涨。消费者在食品杂货店的支出比2020年7月高出27.1%。

住房价格同比上涨3%，高于6月份的2.9%，上涨压力主要来自天然气和租金。这是自2024年2月以来住房价格首次加速上涨。租金价格上涨5.1%，其中爱德华王子岛、纽芬兰与拉布拉多省以及不列颠哥伦比亚省的涨幅最大。

在加拿大10个省份中，有6个省份7月份的价格同比涨幅较6月份放缓。新斯科舍省的通货膨胀率保持稳定。魁北克省、爱德华王子岛和纽芬兰与拉布拉多省7月份的通货膨胀率上升，其中后者涨幅最大，主要原因是电价上涨。

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