日本财政前景黯淡 为20年期国债拍卖做准备——彭博社

日本周二进行的20年期国债拍卖将受到密切关注，由于政府支出激增的风险抑制了投资者对超长期债券的需求。

自执政联盟在上月的参议院选举中失去多数席位后，该国长期债券成为焦点。

本月早些时候的30年期债券拍卖暂时缓解了压力，但这是不安的平静，在日本国债最近的动荡波及全球后，全球投资者继续关注这一市场。

“围绕此次拍卖的谨慎情绪很强烈，”三菱UFJ摩根士丹利证券高级固定收益策略师Keisuke Tsuruta表示。“对超长期债券供需的担忧并未完全消除。”

执政联盟上月在选举中的糟糕表现以及提前领导人选举的前景让投资者猜测财政扩张的可能性。这些担忧出现之际，日本央行正逐步缩减大规模债券购买，留下需求缺口。

在全球对财政赤字扩大的担忧日益加剧的情况下，超长期债券面临压力，德国30年期收益率上周升至14年高点。在日本，20年期国债收益率略有回落，但仍接近上月的峰值，这是自1999年以来的最高水平。

彭博策略师观点：

“这是一个微妙的期限品种，既非基准债券，也非超长期债券。今年前七次拍卖的买家按市价计算都处于亏损状态。即使大幅缩减7月发债规模，整体指标也未见明显改善。”

MLIV策略师马克·克兰菲尔德。更多分析详见MLIV

巴克莱证券策略师Ayao Ehara和Shinichiro Kadota在报告中指出：“收益率绝对值自7月以来一直徘徊在区间上限附近。但由于8月底自民党将召开会议评估参议院选举表现后，9月可能因政治变动引发财政担忧，进一步推高收益率，当前水平未必具有吸引力。”

东京时间周二下午12:35将公布拍卖结果。投资者将密切关注投标倍数（衡量需求的关键指标）——在上次20年期国债拍卖中该比率为3.15，虽低于12个月平均值，但创下3月以来最高水平。但这一数据是在执政党选举失利前录得的。

部分市场参与者表示，由于财务省自7月起削减超长期债券发行规模以稳定债市，此次20年期国债拍卖可能取得不错的结果。但对超长期债券前景的广泛担忧依然存在。

SMBC日兴证券高级利率策略师Miki Den表示：“拍卖结果应该安全，但不会特别强劲。由于政治不确定性，我对未来并不乐观。”