标普500季度财报：尽管特朗普加征关税，美国企业盈利仍超预期——彭博社

Allegra Catelli

2025-08-18

标普500指数中的公司在本财报季大幅超出预期。高盛策略师表示，这些公司找到了缓解关税影响的方法，并额外受益于美元走弱。

随着季度财报季的落幕，数据显示：标普500指数的每股收益同比增长了11%，远超预期的4%。美国股市中92%的公司已经公布了财报。根据高盛的数据，其中60%的公司每股收益超出预期超过一个标准差。

“本季度是历史上出现最多盈利惊喜的季度之一，”高盛美国股票首席策略师David Kostin在一份分析报告中写道。

来源：彭博智库

尽管受到关税的压力，美国企业的利润率表现仍好于预期。分析指出，这得益于企业重新与供应商谈判、调整供应链、降低成本并将价格上涨转嫁给消费者。

此外，企业还受益于较低的预期：在总统唐纳德·特朗普宣布新关税后，分析师在春季下调了盈利预测。早在6月，Kostin领导的团队就警告称，如果企业被迫承担比预期更大比例的关税负担，利润率可能会面临压力。

美元走弱也促进了标普500指数第二季度的营收增长。不过，策略师们表示，较小企业的营收增长面临更大风险，因为它们从美元疲软中获益较少。