意大利关键收益率逼近法国 交易员重新评估欧洲风险 - 彭博社

位于米兰的意大利证券交易所——意大利证交所入口。摄影师：Francesca Volpi/彭博社意大利与法国基准借贷成本之间曾一度巨大的差距已缩小至10个基点以下，这反映出投资者对欧洲政府债券评级的变化。

不到三年前，意大利10年期国债收益率比法国同类债券高出近200个基点。而如今这一差距已收窄至2005年以来的最低水平。意大利短期债券收益率甚至已低于法国同类债券。

德国商业银行策略师上月预测，10年期国债利差将完全消失。根据彭博汇编的数据，若预测成真，这将是自1998年以来两国国债收益率首次持平。

利差收窄表明，“高风险"外围国家与"安全"核心国家之间长期存在的界限正日益模糊。

多年来，由于投资者要求对动荡的政治背景和堆积如山的政府债务进行更高补偿，意大利债券提供了丰厚溢价。但总理乔治娅·梅洛尼为罗马带来了稳定时代，债务整合工作也正在进行中。

相比之下，法国债务去年遭遇抛售潮，总统埃马纽埃尔·马克龙的突然选举令该国巨额财政赤字成为焦点。尽管债券价格此后部分回升，但收益率仍维持在较历史水平更高的位置。

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这一变动正值欧洲债券周一上涨，缓解了上周的抛售压力。德国30年期国债收益率下跌多达6个基点至3.29%，而两年期收益率则下降2个基点至1.96%。

意大利与其他欧洲国家（尤其是德国）的利差长期是梅洛尼的执念，这影响了她从银行业到国防等诸多领域的决策。其政策取向深受前总理西尔维奥·贝卢斯科尼2011年经历影响——当时欧洲主权债务危机导致利差飙升，贝氏最终被迫下台。

梅洛尼如今领导着意大利共和国成立以来第四长寿的政府，进一步巩固了历届政府难以企及的稳定形象。尽管经济增长仍显僵化，预计2025年产出增幅不足1%，但投资者高度认可她以稳固多数席位执政的能力，并为此支付了可观溢价。