梅尔茨与泽连斯基在华盛顿会晤：今日五大议题 - 彭博社
Jenni Thier, Verena Sepp, Rainer Buergin, Alexander Kell, Stephan Kahl
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又一场峰会
上周五，唐纳德·特朗普与弗拉基米尔·普京在阿拉斯加的峰会虽然产生了一些怪诞的画面 — 例如美国士兵跪地整理俄罗斯总统专机前的红毯，而特朗普则以掌声欢迎 — 但除此之外，这次会晤最初并未带来具体成果。
这一情况可能在本周有所改变。今天，德国总理弗里德里希·默茨与其他欧洲高层政要将与沃洛迪米尔·泽连斯基一同飞往华盛顿。这位乌克兰总统面临巨大压力：一方面，他必须说服特朗普，自己不会成为和平谈判的障碍；另一方面，他必须确保乌克兰未来能获得安全保障 — 包括来自美国的保障。特朗普在最近的一篇社交媒体帖子中排除了乌克兰加入北约的可能性。德国外交部长约翰·瓦德普尔今天在东京与日本同僚会晤时表示，稳固的安全保障对于公正的和平至关重要。乌克兰必须“在停火与和平协议后仍能有效自卫”。
2025年8月15日星期五，普京与特朗普在阿拉斯加安克雷奇埃尔门多夫-理查德森联合基地举行联合记者会。图片来源：Al Drago/Bloomberg此外，泽连斯基在领土让步问题上恐怕已难以继续保持强硬立场。与普京会晤后，特朗普提及包含"土地交换"的全面和平协议，并敦促泽连斯基接受——而非像欧洲要求的那样先达成停火。“由于领土问题至关重要，应仅由乌克兰和俄罗斯最高领导人在美国见证下会晤讨论”，泽连斯基表示。
可以确定的是：特朗普希望结束这场他本想在总统任期开始24小时内解决的战争。据传其动机主要是为了争取诺贝尔和平奖。今晚将见分晓：在欧洲人施压下，这位缺乏耐心的美国总统的雄心究竟会受到多大制约。而特朗普向部分欧洲国家宣称的"周末前举行普泽美三方会晤"能否实现，也仍是未知数。
维雷娜·塞普、雷纳·比尔金、亚历山大·凯尔和斯蒂芬·卡尔为您带来今日市场焦点：年度例行会议、并购热潮、头衔效应、未开发潜力与啤酒消费下滑。
年度例行会议
本周美联储利率政策成为市场关注焦点。主席杰罗姆·鲍威尔将于周五出席杰克逊霍尔央行年会发表讲话。债券交易员目前押注9月降息25个基点，年底前再降一次。尽管通胀数据高企，多数市场参与者预计鲍威尔不会令其失望，并将强调就业与通胀数据仍是关键决策依据。7月疲软的就业数据支撑了这一预期。部分大宗期权交易甚至押注50个基点的宽松幅度。特朗普总统及其政府正加大对鲍威尔的降息施压。中国央行则在季度报告中表示，尽管面临经济挑战，但不急于降息。货币政策"适度宽松"将"稳步实施"，经济基础稳固且韧性强劲。
收购胃口
美国投资公司Advent欲以约10.5亿瑞士法郎收购瑞士芯片专家U-blox。该公司开发的定位技术芯片应用于汽车和无人机等领域。近期该制造商已剥离亏损的移动通信技术业务。集团首席执行官Stephan Zizalads表示，公司正将重点转向自动驾驶和移动机器人领域。每股135瑞郎的报价较过去六个月平均交易价溢价53%，但低于138.60瑞郎的最近收盘价。周五受彭博社可能被收购的消息影响，股价大涨近25%。今日苏黎世股价下跌3%，基本与Advent报价持平。据知情人士透露，金融投资公司Thoma Bravo正就收购美国人力资源管理软件公司Dayforce进行谈判。
头衔彰显身份
不仅衣着能彰显身份，头衔亦是如此——这在金融机构尤为明显。DZ银行现为员工推行统一的英文职衔体系，“董事总经理"等称谓在国内外通用。据彭博社了解，这些头衔不仅用于内部，也将体现在领英等社交媒体的对外展示中。DZ银行集团人力资源负责人Andrea Kuhlmann表示，该体系"增强了银行的国际竞争力”。黑森-图林根州立银行近期也实施了职级与头衔严格对应制度，其英文称谓部分与DZ银行不同。作为改革，该行取消了"银行董事"“银行代理人"等传统头衔。
未开发的潜力
涉及数万亿欧元。欧盟希望释放资金，这些资金目前欧洲家庭更愿意存放在银行账户中，而非投资于股市。为此，欧盟预计将在本季度提出一项旨在促进投资的计划——效仿瑞典模式。在这个拥有1000万人口的国家，股票投资几乎是一项全民运动，瑞典家庭将超过一半的储蓄投入股市，是欧元区平均水平的两倍多。其中一个原因是瑞典的投资储蓄账户（ISK）系统。该系统免征资本利得税，可以通过手机银行应用轻松买卖证券。北欧投资银行ABG Sundal Collier Holding的首席执行官乔纳斯·斯特罗姆表示，将瑞典ISK账户的成功经验推广到更广泛的欧洲受众“绝对可行”。然而，欧盟委员会只能提供草案，最终决定权在成员国手中。与此同时，荷兰正在引发欧洲国债的波动。作为欧元区内最大的养老金体系，荷兰养老金制度的当前改革正在产生影响，Ven Ram在Markets Live博客中写道，而这一转型预计要到2028年初才能完成。
自ISK推出以来瑞典投资组合总价值增长
来源：瑞典统计数据
啤酒需求下降
无论是在下班后的家中、啤酒花园，还是盛大的"十月节"庆典上。作为欧洲最大的啤酒生产国，德国以其啤酒文化闻名。然而社会已经改变，这个行业正深陷一场严重危机。如今德国人均年啤酒消费量降至88升，而2000年时是126升。2025年上半年啤酒产量下降6.3%——创下新低。尤其是年轻一代的Z世代，不仅整体啤酒饮用量减少，还更倾向于选择无酒精版本。啤酒厂因此被迫顺应这一趋势。目前德国已有800多种无酒精啤酒——但要避免令人不悦的甜味口感，就需要对生产工艺进行大量投资。即便如此仍无法抵消消费下滑趋势——值得注意的是，整个欧洲和美国也面临同样问题。德国越来越多的啤酒厂因此倒闭。高昂的能源成本和通货膨胀进一步加剧了危机。