尽管经济数据不佳，中国央行暗示不急于降息——彭博社

中国央行暗示，尽管经济刚刚经历了今年迄今最糟糕的一个月，但仍将暂缓采取降息等激进的货币宽松政策。

中国人民银行承诺"全面"实施"适度宽松"的货币政策，同时强调对经济的定向支持。周五晚间发布的季度报告中的这番表态，紧随令人失望的统计数据之后，这些数据证明国内需求正在减弱。

中国人民银行行长潘功胜。摄影师：沈开来/彭博社包括花旗集团在内的全球银行分析师表示，结合对前景改善的通胀预期，中国央行释放的信号表明，可能会推迟使用降息或降准等全面宽松工具，留待今年晚些时候经济面临更显著放缓风险时再出手。存款准备金率决定了银行必须留存的现金储备量。

“央行强调落实现有政策和定向宽松，表明其对全面货币宽松的兴趣有限，“高盛集团经济学家陈新权等人在一份报告中写道。

中国经济在7月遭遇挫折，国内遏制产能过剩的行动加剧了高关税的冲击。基础设施和消费刺激力度减弱也是经济放缓的主要原因，暴露出私人需求仍然疲软的程度。

尽管2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，但中国或许能够容忍下半年增长放缓，仍有望实现全年约5%的官方目标。

“未来几个月，结构性政策可能成为中国人民银行比全面降息或降准更重要的工具，”包括余向荣在内的花旗经济学家在周日的一份报告中写道。

中国人民银行在报告中表示，经济面临贸易壁垒增加和国内需求不足等多项挑战，但基础稳固且韧性强劲。

针对困扰中国两年多的通缩问题，中国人民银行强调，剔除波动较大的食品和能源项目的核心消费者价格指数近几个月有所改善。

中国人民银行表示，政府打击“无序”低价竞争的政策，以及转向促进消费的政策转变，将对通胀产生积极影响。

经济学家普遍预计，到今年年底，中国人民银行将再次降息10至20个基点，并下调存款准备金率50个基点。

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部分分析师预计，若今年晚些时候经济走弱，政府将推出额外财政刺激。花旗预测将注入5000亿元准财政资金提振需求。

此外，央行承诺防止资金在金融体系空转，显示出对金融稳定和套利行为的担忧。高盛周六报告指出，这再次表明"央行并不急于实施全面宽松”。

央行还透露，已于1月成立宏观审慎与金融稳定委员会，响应高层强化职能的号召。

近年来央行扩大了稳定房地产和股市的职能范围，今年早些时候还推动了准平准基金用于股票购买。