世界经济最新动态：美国零售销售稳健显示消费者韧性——彭博社

纽约购物者。

摄影师：Michael Nagle/彭博社美国零售销售今年首次实现连续数月稳健增长，缓解了人们对消费紧缩的担忧，尽管消费者仍因关税可能引发的通胀感到不安。

美国一周密集的经济数据还显示，基础消费者通胀上个月有所上升，主要由于机票等服务成本加速上涨。

与此同时，中国经济出现广泛放缓，该国正面临价格战和美国更严厉的进口关税。在英国，经济表现优于预期，劳动力市场显现企稳迹象。

以下是本周彭博社发布的关于全球经济、市场和地缘政治最新动态的部分图表：

美国

美国零售销售增长显示消费者韧性

7月增长，前月增幅向上修正

来源：人口普查局

注：对照组销售不包括餐饮服务、汽车、建筑材料和汽油

7月零售销售全面增长，前月数据被上修，但鉴于就业市场疲软和消费者信心减弱，经济学家对未来的趋势持谨慎态度。

美国7月核心CPI加速上涨

剔除食品和能源后，价格涨幅创1月以来最快增速

数据来源：美国劳工统计局

美国7月核心通胀加速至年初以来最高水平，但商品成本温和上涨缓解了关税推升物价的担忧。服务价格上涨是核心CPI走高的主因，剔除能源因素后涨幅为年初以来最大。

美国经济适用房正在消失

全美44个最大都会区购房与租房典型月成本对比（基于可得数据）

数据来源：Realtor.com

注：购房典型月成本根据都会区单间至两居室房源挂牌中位数价格计算，按9%首付和30年固定利率估算月供，并计入都会区平均水平的业主协会费、房产税及房屋保险。租房数据来自realtor.com

全美范围内，由于2008年金融危机后新建住房短缺、房主不愿放弃低利率房贷的锁定效应，以及推高购房建房成本的政府政策，购房成本持续攀升。

亚洲

中国经济增长动能减弱

产出、消费与投资增速均显著放缓

来源：国家统计局

注：1月无单月数据。国家统计局仅发布1-2月合并数据。

中国经济在7月全面放缓，工业活动、投资和零售销售均不及预期，表明北京打击恶性价格战及美国关税的溢出效应正为全球第二大经济体蒙上阴影。城镇失业率超预期攀升至5.2%。

中国贷款增速加速下滑

工业贷款在前期飙升后过去一年趋于平缓

来源：中国人民银行，彭博社计算

注：数据为贷款余额同比变化。工业、服务业及基建贷款仅含中长期贷款。基建贷款数据自2022年12月起统计。

中国自2005年以来首次出现贷款余额收缩，加剧了市场对全球第二大经济体下行压力加大的担忧。

印度承受亚洲经济体最高美国关税税率

2025年8月美国公布的调整后对等关税税率

来源：白宫

注：数据包含中国以外适用单独税率的亚洲经济体

美国对印度进口商品征收的50%关税将成为亚洲最高关税税率，威胁到莫迪总理十年来着力打造的、旨在与中国抗衡的制造业体系。“印度制造"计划本应使制造业占经济比重提升至25%。但世界银行数据显示，去年该比例仅为13%——低于2015年的16%。

欧洲

英国上半年经济表现优于七国集团其他成员国

数据来源：各国统计机构

注：加拿大数据为第二季度初步预估，日本数据基于彭博调查预测值

英国经济第二季度表现超出预期，这为财政大臣雷切尔·里夫斯带来些许宽慰，但提高了英国央行进一步降息的门槛。

英国预算案对就业冲击小于预期

月度在岗雇员人数变化

数据来源：英国国家统计局

注：预算案于2024年10月30日公布，相关措施于次年4月生效

英国就业市场似乎已度过最糟阶段，上月薪资岗位降幅小于预期，这使英国央行关于是否继续降息的决策更趋复杂。国家统计局数据显示7月雇员人数减少8,353人，为1月以来最小降幅。

俄乌战争后俄罗斯跃居全球第二大国防开支国

全球十大国防支出国军费占GDP比重

数据来源：简氏防务

随着俄罗斯经济增长停滞、石油收入骤降、预算赤字扩大至三十多年来最高水平，通胀与利率仍处于令人痛苦区间。该国银行体系内部，已有业内人士对迫近的债务危机拉响警报。

年轻人选择大学而非学徒制

来源：德国联邦统计局

选择进入职业培训的人数减少，而在参与培训的人中，近三分之一未完成就中途退出。相应地，企业难以找到合格的学徒。德国工商总会最近的一项调查显示，2024年提供职业培训的公司中，48%未能招满所有职位，超过三分之一的企业甚至没有收到任何申请。

新兴市场

巴西7月通胀放缓超预期

年通胀率从上月的5.35%降至5.23%

来源：国家统计局、央行、彭博社

注：2025年8-12月CPI预测来自巴西央行焦点调查；2023年起通胀目标为3%

巴西通胀率在7月下降幅度远超预期，这一降幅虽为消费者带来些许宽慰，但不太可能改变央行在可预见的未来维持高利率的计划。

全球

美元的显著优势

截至2025年第一季度的官方外汇储备货币构成

来源：国际货币基金组织官方外汇储备货币构成数据集

注：不包括分配未知或不清的储备

唐纳德·特朗普总统推动重塑有利于美国的全球经济秩序，正动摇其二战后霸权的基础之一：美元作为全球储备货币无可争议的地位。

央行观察

今年借贷成本变动

来源：彭博社

注：地图数据展示2025年初以来各央行利率变化情况。

澳大利亚央行与泰国、肯尼亚央行同步降息。乌干达、赞比亚、纳米比亚、挪威、秘鲁及毛里求斯则维持基准利率不变。