国债涨跌互现；短债在动荡一周后收高——彭博社

国债在波动剧烈的一周结束时下跌，因经济数据好坏参半令投资者在杰罗姆·鲍威尔可能提供美联储下一步行动线索的关键讲话前保持紧张。

此次抛售推动10年期国债收益率周五升至4.32%，略高于上周水平。美元走低，交易员维持对9月降息的押注，同时将注意力转向美联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的研讨会，鲍威尔将在会上发表讲话。

这一周包括零售销售、消费者信心和通胀报告相互矛盾，以及白宫呼吁降低利率，最终以唐纳德·特朗普和弗拉基米尔·普京总统之间的关键会晤结束。这导致国债走势震荡。

“周四生产者价格指数意外大幅上升后，市场急剧转向，”牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登·霍滕写道。“周五，由于进口价格数据强于预期，以及消费者信心调查显示家庭通胀预期上升，国债进一步下跌。”

期货市场暗示美联储9月会议降息25个基点的概率约为80%。AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛表示，如果鲍威尔不给出明确信号，投资者将寻求即将公布的经济数据来确认。

他表示，9月初公布的疲弱就业报告将巩固对降息25个基点的押注。

周五的走势将5年期和30年期美国国债收益率之差推至2021年以来的最阔水平。

这与欧洲政府债券的类似抛售相呼应，30年期德国国债收益率升至14年高点。本周收益率上升14个基点，是自该国历史性投资计划在3月推高整个地区利率以来的最大涨幅。

欧洲的抛售可能因许多国家的公共假日而加剧，这恶化了本已稀薄的8月流动性。人们还持续关注整个地区增加的财政支出以及由于荷兰养老金改革导致的对长期资产需求的减少。

美联储降息

本周早些时候，消费者价格的良性读数以及白宫对美联储降息的压力刺激了反弹，但周四生产者价格涨幅超出预期促使市场重新评估。

财政部长斯科特·贝森特建议央行应在下个月降息50个基点。

交易员仍完全定价年底前至少两次25个基点的降息。

“9月降息25个基点，随后在接下来的几个季度进行类似幅度的降息，似乎是对美国利率可能路径的合理基线评估，” RBC全球资产管理公司BlueBay固定收益部门首席投资官马克·道丁在一份报告中写道。

彭博策略师观点…

“自7月非农就业数据导致利率走低以来，基准收益率一直在4.18%至4.32%区间波动。这种区间交易可能持续，周五公布的一系列经济数据证实美联储官员在9月FOMC会议前可能需要收集更多数据才能形成明确观点。”

——艾莉丝·安德烈斯，美国外汇/利率策略师，Markets Live

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尽管部分交易员已大举押注50个基点的超预期波动将带来收益，但摩根大通资产管理公司全球综合策略主管迈尔斯·布拉德肖表示，这种走势将取决于下月就业报告。

观看：摩根大通资产管理公司迈尔斯·布拉德肖在彭博电视的访谈。

“存在加息50个基点的可能性，这就像等待下一份就业报告轮盘赌的结果，“布拉德肖在彭博电视上表示，“如果数据显示就业零增长，那么50个基点加息将成为可能选项。”