奥斯特德用于建设风电场的融资工具正在拖垮公司——彭博社

Will Mathis

2025-08-15

262英尺长的Eco Edison海上风电运维船停泊在罗德岛州普罗维登斯港。

摄影师：Adam Glanzman/彭博社 欢迎阅读我们关于驱动全球经济的商品市场指南。今天，记者Will Mathis将探讨沃旭能源的困境及其成因。

丹麦正面临隐忧。

丹麦海上风电开发商沃旭能源宣布进行欧洲能源企业十余年来最大规模的增资扩股以稳固财务后，市值暴跌三分之一。

此举不仅揭示了行业的脆弱现状，也暴露了助推沃旭在上个十年间迅速崛起、又在本周使其惨烈坠落的关键财务操作手法。

该工具被沃旭称为"股权减持"。即在项目临近完工时向投资者出售部分权益，待风场投运后投资者可获得收益。

沃旭承担开发建设风险，再利用合作方资金实现盈利并投入下一批涡轮机建设。如此循环往复。

但如今随着成本上升和利率高涨侵蚀利润，海上风电项目转让变得愈发困难。

沃旭市值较2021年峰值已缩水85%

数据来源：彭博社

“现在是买方市场，“沃旭首席财务官Trond Westlie在分析师电话会议上表示。

除了开发首个海上风电设施——20世纪90年代初在丹麦投建的微型Vindeby风电场外，沃旭能源还首创了"农场减持"模式。

这一模式对于推动该行业从丹麦的新奇事物发展为全球重要可再生能源电力来源至关重要。

但该融资技术是为不同时代设计的。2010年代，沃旭可以锁定电价，然后尽可能拖延签署风机采购合同。

等待期间成本下降，利润上升。如今风机价格持续上涨，利率也居高不下。

在美国，由于前总统特朗普曾针对该行业，海上风电无人问津，沃旭不得不主要向丹麦纳税人等投资者寻求更多资金。

这笔资金将填补资产负债表缺口，但无法解决仍依赖农场减持推动增长的商业模式问题。

——威尔·马西斯，彭博新闻社

每日图表

中国钢厂钢铁产量下滑

数据来源：国家统计局

受恶劣天气影响和政府加强去产能力度，中国7月钢铁与煤炭产量双双下降。钢铁产量同比减少4%至不足8000万吨，使得前七个月总产量创2020年以来新低。煤炭开采量下降3.8%至约3.8亿吨，但1-7月总产量仍处于历史高位。

头条新闻

原油与欧洲天然气价格震荡走低，投资者正等待特朗普与俄罗斯总统普京今日在阿拉斯加的会晤——这场可能重塑全球最大产油国供应格局的峰会。

阿尔及利亚即将与埃克森美孚和雪佛龙达成协议，首次开发这个北非国家的庞大天然气储量（包括页岩气），一名高级官员透露。

中国升级与加拿大的贸易争端，在WTO就钢铁进口限制提起诉讼，数日前刚对加拿大油菜籽加征新关税。

深度报道揭示玻利维亚如何通过收购来源不明的金条并兑换急需美元来维持财政运转。

高温困扰的不仅是人类。彭博专栏作家David Fickling指出，我们依赖的电力系统同样面临效能下降问题。

今日彭博新能源财经

美国蓝氢产量超越绿氢

按产品类型和投产年份统计的累计已公布清洁氢能供应量

来源：彭博新能源财经

注：数据截至2025年8月1日

特朗普的税收与支出法案消除了围绕刺激美国清洁氢能发展的税收抵免政策的大部分不确定性。采用天然气结合碳捕集封存技术生产的"蓝氢"制造商成为最大赢家。彭博新能源财经数据显示，已公布项目中高达75%的产能属于蓝氢。在美国，这种制氢方式比利用可再生能源电解水生产的"绿氢"成本更低。

其他要闻精选

据《金融时报》报道，中国正警告西方企业不要囤积稀土，否则可能面临更严重的短缺，这些金属对能源和国防至关重要。
标普全球《石油市场》播客指出，贸易谈判、旅行警告和炼油厂关闭使美国柴油与航空燃油前景趋于复杂。
Mining.com的信息图展示了哪些国家掌控着全球关键矿产锑的冶炼。

活动预告

彭博绿色纽约峰会将于9月25日纽约气候周期间举行。我们将聆听商界、金融界和政府高层在地缘政治不确定时期如何应对气候问题。了解更多。