小盘股在人工智能交易中大幅落后 - 彭博社

Ryan Vlastelica, Charles Riley

市场快照
标普500指数期货
美国10年期国债收益率
欧洲斯托克600指数
日经225指数
黄金

市场数据截至美国东部时间06:57。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 俄罗斯的弗拉基米尔·普京今日将在阿拉斯加与唐纳德·特朗普会面， 面对面讨论如何结束乌克兰战争。特朗普试图降低对取得突破的期望，同时暗示可能邀请一些欧洲领导人参加潜在的第二次会议。
  • 据知情人士透露，特朗普政府正与英特尔就美国政府入股这家芯片制造商进行谈判。英特尔股价在盘前交易中上涨4.5%。
  • 中国经济在7月份大幅放缓，这表明北京对价格战的打击和美国的关税正在影响经济增长。工厂活动、投资和零售销售数据均令人失望。
  • 日本股市延续强劲涨势，此前 经济增长超出预期，这增强了央行加息的理由。东证指数周五上涨1.6%。本周银行股上涨近10%。
  • 据知情人士透露，瑞士巧克力制造商Lindt & Spruengli可能将其 金箔包装的复活节兔子、圣诞老人和其他巧克力形象的生产转移到美国，以规避进口关税。这些产品目前是在德国生产的。

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小盘科技股的黯淡之年

当投资者将资金疯狂投向各类投机性股票时，有一个领域却被冷落：小盘科技股。

究其原因，构建支撑人工智能的超级计算机系统需要巨额资金，而小型企业根本无力在顶级竞赛中抗衡。

**小盘科技股指数今年下跌1%，而大盘科技股指数同期飙升16%。**这是30年数据中出现的最大差距。

科技巨头表现优异

大盘科技股正以历史性优势碾压小盘科技股

数据来源：彭博

“市场为成长性买单，而大盘科技股展现的成长性远胜中小盘科技股，“Jefferies中小盘股票策略师Steven DeSanctis表示。仅微软一家公司就计划在2026财年投入860亿美元用于资本支出，其股价今年已上涨24%。值得注意的是，13F文件显示对冲基金正大举增持科技巨头。截至6月30日的三个月里，对冲基金对微软的持仓因净买入和股价上涨增加了120亿美元，总额达470亿美元。

科技巨头持续扩张 其他科技企业停滞不前

小型科技公司难与超级巨头抗衡

来源：彭博社

数据截至2024年12月31日，采用百分比涨幅标准化处理

部分小型AI公司因选择保持私有化，使小盘股投资者无法涉足。例如Figma公司直到获得大盘股估值才启动上市。“卓越表现需要特定资源支撑，这正是大型企业表现更突出的原因——他们所有的投资和实力最终都转化为业绩成果，“富兰克林坦伯顿全球指数组合管理主管Dina Ting表示。——Ryan Vlastelica

市场动态

  • 应用材料公司（美国最大芯片设备制造商）因盈利预期不佳盘前暴跌14%。泛林集团跌5%，科磊公司跌6%。
  • 联合健康集团上涨13%，建筑商莱纳房产与霍顿公司分别攀升6.9%和4.9%。据13F文件披露，伯克希尔哈撒韦二季度增持这些公司股份。
  • 欧美防务股在特朗普与普京会晤前走低。莱茵金属跌2.9%，康斯伯格跌1.5%，萨博集团跌1.4%
  • 潘多拉在哥本哈根重挫14%。这家丹麦珠宝商预警欧洲需求疲软及关税政策不确定性。
  • 闪迪因业绩未达预期下跌11%。——Subrat Patnaik

伦敦基金暗示401(k)计划潜藏风险

私募股权即将进入401(k)退休账户——上周特朗普签署行政令，放宽退休账户配置另类资产的限制后。

但核心问题仍未解决：普通投资者参与这类资产投资将面临何种境遇？

伦敦证券交易所某个角落或许能提供答案：这里每日交易的收购基金组合，为私募股权市值提供了罕见的真实写照。

一项基于13支小型基金的最新研究显示，散户投资者可能面临重大风险。当这些资产面临实时定价时，波动更为剧烈，交易价格较账面价值深度折让，且长期难以跑赢公开市场。

“这些基金的波动率和折价水平，为我们预判新型零售投资工具的交易模式提供了最佳参考，“研究报告合著者丹·拉斯穆森表示。他与持怀疑态度的私募市场资深投资者理查德·恩尼斯共同完成了这项研究。

他们分析了17年的交易数据，结果触目惊心：上市私募股权的波动率比全球股票高出约70%，贝塔系数达1.7，其风险特征更类似杠杆化的公开股票，而非独特的另类资产。

上市私募股权基金出现大幅折价

对伦敦上市基金的分析提供了实时定价视图

来源：理查德·M·恩尼斯；丹尼尔·拉斯穆森

注：涵盖在伦敦证券交易所交易的13只上市私募股权基金

**回报率如何？**自2008年金融危机以来，上市私募股权年化回报率为5%，落后全球股票基准近三个百分点。而自美联储2022年开始加息以来，差距进一步扩大，上市基金每年落后近五个百分点。

研究结果表明，投资者在将退休金投入私募股权前需慎重考虑。——丹尼察·采科娃

华尔街之声

“市场情绪已从’解放日后世界将走向末日’的定价，转变为’一切安好阳光普照’。”

约翰·斯托普福德

九一资产管理公司基金经理

他正在削减股票和高风险债务头寸，以应对可能的市场抛售。### 每日关键数据

  • 100万美元高盛客户为获得全球最大对冲基金公司之一——伊兹·英格兰德的千禧管理公司股权份额的最低认购门槛。千禧管理正以约140亿美元估值出售公司10%至15%的股权。

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