AI加剧科技股分化 小盘股表现低迷——彭博社
Ryan Vlastelica
C3.ai本周股价暴跌，其将业绩称为"完全不可接受"。
摄影师：SOPA Images/Getty Images为争夺人工智能红利所需的巨额支出，进一步拉大了大型科技股与小型科技股之间的表现差距。
根据彭博社追溯30年的数据，小型科技股指数落后于大盘股指数的幅度创下历史之最。尽管微软公司和英伟达公司今年分别飙升24%和36%，推动大盘科技指数上涨16%，但小型科技指数却下跌1%。
虽然科技巨头的统治地位并非新鲜事，但它们在股市上碾压小公司的程度已如此显著，以至于分析师认为小企业几乎没有追赶的机会。
“要取得优异表现需要特定资源，这就是为什么大盘股表现如此出色——它们所有的投资和实力最终都转化为业绩表现，“富兰克林坦伯顿全球指数投资组合管理主管Dina Ting表示，“中小市值公司根本没有能力或多余资金参与竞争。”
科技巨头表现优异
大型科技股相对小型科技股的优势达到历史性水平
来源：彭博社
以AI投资为例。仅微软一家公司就预计在2026财年投入860亿美元资本支出。这相当于整个小型科技指数约1800亿美元总市值的相当大部分。
此外，近年来备受关注的一些小型人工智能公司因选择保持私有化，使得小盘股投资者难以触及。值得注意的是，Figma Inc.直到估值达到大盘股水平才选择上市。
“小盘科技股表现不佳的原因很简单：小盘股中缺乏足够的人工智能标的，而现有的人工智能小企业又因规模太小难以竞争，“Jefferies中小盘股策略师Steven DeSanctis表示。
冲击小盘股群体的不仅是AI投入问题。诸如Wix.com Inc.和Chegg Inc.等公司的主营业务可能被新技术淘汰。这两家公司股价今年分别暴跌44%和22%。一批股票因类似风险今年已蒸发数十亿美元市值。
小型AI企业中，C3.ai Inc.本周因自称"完全不可接受"的财报暴跌，另一家人工智能小公司BigBear.ai Holdings Inc.也在发布业绩报告后股价重挫。
此次抛售与大型科技股的财报形成鲜明对比——后者普遍受到市场热捧，像Palantir科技公司这样的新兴巨头，其强劲的业绩甚至让投资者忽略了其天价估值。
科技巨头愈强 中小科技股停滞
小型科技公司难以与科技巨头抗衡
来源：彭博社
数据经标准化处理，涨幅百分比截至2024年12月31日。
根据彭博汇编数据，本财报季约77%的小型科技公司在盈利和营收方面均超预期。相比之下，超91%的大型科技股盈利超预期，85%营收超预期。
“市场为增长买单，而大型科技股的增长表现远优于中小型科技股，“德桑克蒂斯表示。
他预计随着中小型科技股盈利增速加快、巨头增速放缓，两者差距将有所缩小。但这可能不足以弥合表现差距。
“关键在于，若各市值板块盈利增长趋于均衡，会否带来市场表现的普涨？我们期待美好时光，但这个期待已持续很久了。”
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