特朗普与普京阿拉斯加会谈：交易者指南 - 彭博社
Farah Elbahrawy, Greg Ritchie, Alex Longley
交易员们正重新审视地缘政治策略手册，为周五特朗普与普京的会晤做准备，寻找任何可能预示会议结果将如何影响市场未来走向的迹象。
在会谈前夕，投资者一直在大举买入资产，这些资产可能从乌克兰停火或对俄制裁放松中获益。乌克兰政府债券已出现反弹，同时上涨的还有那些将从乌克兰重建中受益的公司股票，以及仍在俄罗斯开展业务的欧洲银行股。
此次会晤还为欧洲股市更广泛的上涨增添了动力，今年欧洲股市已是表现优异者，德国的财政支出提振了该地区的经济增长前景。
“无论表面结果如何，阿拉斯加会晤标志着乌克兰战争最后阶段的正式开始，”研究公司TS Lombard的董事总经理克里斯托弗·格兰维尔表示。“无论短期市场效应如何，任何和平举措都将强化欧洲投资的基本面。”
欧洲股市领涨全球
今年全球十大涨幅中，有七个来自欧洲
来源：彭博社
注：数据显示的是彭博跟踪的92个基准指数中表现最佳的10个。
以下是各类资产类别及其可能受到潜在解决方案影响的情况：
股票
由于乌克兰战争有望解决，改善了该地区的经济前景，中欧和东欧股市今年表现优于全球大多数同行。斯洛文尼亚、匈牙利、波兰和捷克共和国的基准指数在彭博跟踪的92个指标中位列前十。
在西欧，投资者关注基础设施和受冲突影响的公司等主题。瑞银集团列出的受益于乌克兰重建的股票篮子，如施耐德电气SE和西门子能源AG，今年已上涨32%，创下历史新高。
预计受益于停火的股票表现优异
来源：瑞银、彭博
注：数据截至2024年12月31日，以百分比升值标准化。
防御类股票也出现了小幅回调，今年涨幅超过70%，因为以欧洲为首的德国投资数十亿欧元重新武装。随着阿拉斯加峰会临近，防御类公司基准指数从7月峰值下跌了6%。
不过，TS Lombard的Granville表示，潜在的停火也可能提振欧洲防御资产，因为欧盟随后需要增加军事开支以阻止俄罗斯的进一步侵略。
此外，Gama资产管理公司首席投资官Rajeev De Mello表示，如果有任何迹象表明特朗普将取消对俄罗斯贸易伙伴的次级关税，印度股票和卢比可能会受益。
债券与货币市场
渣打银行G10货币策略主管史蒂文·巴罗表示，阿拉斯加会谈若取得实质性突破，可能推动欧元汇率升至2022年俄罗斯入侵前的高位。
“只要出现达成正式和平协议——哪怕是暂时停战——的任何迹象，我们都可能看到美元暴跌，尤其是欧元将大幅飙升，“巴罗分析道。他认为欧元兑美元汇率可能自2021年以来首次回升至1.20-1.25区间，当前汇率约为1.16。
乌克兰美元债券同样备受关注。本季度这些债券为投资者带来10.6%的回报率，在彭博新兴市场主权债券总回报指数追踪的69个发展中国家中表现第二优异。若会谈取得积极成果，还将提振波兰、匈牙利等国债券及本币汇率。
大宗商品
会谈前夕原油价格徘徊在两个月低点附近。花旗集团本周警告称，若战争结束协议取得进展，布伦特原油可能从当前约66美元跌至60美元出头。
与此同时天然气价格在会谈前暂缓涨势。虽然停火实质性进展将利空能源价格，但美国对俄罗斯液化天然气项目的制裁不太可能立即解除。
这场冲突也是黄金持续上涨的关键催化剂，金价从2022年底到今年初已翻倍。任何停火迹象都可能削弱避险需求。对于铜等工业金属而言，俄罗斯与西方国家恢复贸易的任何迹象都将引发市场敏感反应。
彭博策略师观点…
“欧洲股票、石油、欧元和印度卢比将最清晰地反映市场判断。虽然极端结果不太可能出现，但共识预期存在足够的分歧，这意味着无论发生什么，市场都会做出反应。”
——Mark Cudmore，Markets Live执行编辑。点击此处查看完整分析。