中国经济突然走弱前景显现不祥之兆——彭博社

bloomberg

2025-08-15

中国7月经济全面放缓，工业活动与零售数据均不及预期，表明特朗普发起的贸易战正开始对全球第二大经济体造成压力。

国家统计局14日公布的数据显示，全国规模以上工业增加值同比增速降至去年11月以来最低水平，7月同比增长5.7%，较6月6.8%的增幅明显回落。彭博调查经济学家的预测中值为6%。

社会消费品零售总额7月同比增长3.7%，创年内最低增速，低于前值4.8%。1-7月固定资产投资增速放缓至1.6%，房地产领域萎缩程度加深。城镇调查失业率恶化程度超预期，升至5.2%。

生产、消费与投资增速均显著放缓

数据来源：国家统计局

注：1月无单月数据，统计局仅发布1-2月合并数据

隆奥银行新加坡分行高级宏观策略师李浩民表示：“7月主要经济指标表明，关税冲击波已开始显现。供需两端动能同步失速，亟需年中调整财政政策。”

数据公布后，离岸人民币汇率保持稳定，中国10年期国债收益率微幅下行。中国股市基本维持早盘跌幅，恒生中国企业指数下跌1%，沪深300指数小幅走低。

最新经济数据显示，在年初展现韧性使中国政府得以对进一步刺激政策采取观望态度后，中国经济增长势头有所减弱。

高层领导人已释放信号，表示将坚持既定支持措施，同时承诺在必要时加大援助力度。分析师预计这一策略将根据未来数月经济数据进行微调。

国家统计局在声明中表示：“中国经济克服了外部环境复杂多变、国内极端天气等不利因素，在稳定中保持进展，展现出较强的韧性和活力。”

房地产拖累加剧下滑程度创五年多来最差

数据来源：国家统计局

尽管全球贸易前景存在诸多不确定性，工业活动和建筑业也受到极端天气影响。7月份中国大范围高温、异常强降雨和洪水造成的干扰，加剧了传统经济淡季的疲软。

以人民币计价的新增贷款增速出现20年来首次收缩，凸显借贷和消费意愿低迷。

但在经济提振方面，尽管特朗普加征关税导致对美出口下降，中国今年的出口仍成为亮点。

近期中国政府并未出台大规模刺激增长的新举措，而是加大力度遏制企业间的恶性竞争。鉴于经济复苏的关键性以及从钢铁到太阳能、电动汽车等行业对企业盈利的潜在影响，这一行动引发了投资者的高度关注。

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随着中美竞争加剧，当局正寻求长期提振国内消费以减少对外需的依赖。

继早前宣布将逐步免除学前教育费用以减轻教育支出、并向全国家庭提供育儿补贴后，本周政府又推出计划为部分消费贷款利息提供补贴。

“展望未来，经济活动数据可能会显示出更多增长放缓的迹象，甚至在未来几个月内放缓速度可能加快，”香港东方汇理银行首席中国经济学家夏佳芝表示。