日本躲过衰退令石破茂松口气 尽管关税带来冲击——彭博社

日本上季度增速超预期，得益于国内需求稳健，这为处境艰难的首相石破茂带来了一些难得的利好消息，他正抵御上月历史性选举失利后要求其下台的呼声。

内阁府周五公布的数据显示，4-6月国内生产总值(GDP)环比折年率增长1%，超过经济学家预期的0.4%增幅。当局将前一季度的增速修正为0.6%，扭转了初值的萎缩。

增长主要由企业投资推动，环比增长1.3%，超过普遍预期的0.7%增幅。私人消费微升0.2%。

周五的GDP数据首次反映了总统唐纳德·特朗普所谓对等关税和汽车关税的影响，这些关税于4月生效。在此期间，日本面临10%的基准关税和25%的汽车关税。3月对美国钢铁进口征收的25%关税在6月初翻倍。

石破政府表示，一旦华盛顿调整行政命令以符合7月底达成的协议，汽车关税将设定为15%，与当前基准税率相同。本月早些时候，政府将本财年实际增长预期从此前的1.2%下调至0.7%。下调部分反映了特朗普贸易政策导致的全球经济前景恶化。

在此背景下，4月至6月期间经济展现的韧性将为石破提供政治缓冲。由于民众对生活成本持续上涨普遍不满，其执政联盟在上月参议院选举中失去了多数席位。截至目前，石破已拒绝党内要求其辞职的呼声。

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经济韧性迹象将使日本央行得以维持渐进加息路径。虽然市场普遍预期日本央行在9月19日下次政策会议上将按兵不动，但彭博调查显示约42%的经济学家预计10月会采取行动。央行行长植田和男上月表示，若确认内需能保持稳定，当局会继续上调借贷成本。

净出口为经济增长贡献0.3个百分点。尽管美国加征关税，但由于企业通过降低售价维持市场份额，实际出口量基本保持稳定。部分出口商还在特朗普威胁将关税从10%提升至25%前提前出货。月度贸易数据显示5月和6月出口额下降，但出口量未出现显著下滑。

入境旅游的强劲表现也支撑了净出口。外国游客消费当季增长18%，2025年上半年访日游客数量创下历史新高。

由于提前囤货行为已停止，第三季度可能反映出关税带来的更大影响。其他增长风险包括持续的通胀，下周公布的数据预计将显示7月消费者价格涨幅仍远高于日本央行的目标水平。随着家庭削减非必要开支，这可能对消费支出造成压力。