圈内人士争相通过提前售股锁定349%的涨幅——彭博社

6月5日，Circle Internet Financial Ltd.在纽约证券交易所前举行IPO时的标识。

摄影师：Michael Nagle/彭博社当投资者争先恐后地抢购本周火热的加密货币首次公开募股时，Circle Internet Group Inc.的高管们正努力迅速利用自6月初这家稳定币发行商上市以来其股价惊人的涨幅。

该公司周二宣布出售1000万股股票——其中200万股来自Circle，其余来自包括首席执行官Jeremy Allaire在内的股东——按当前市场价格价值约14亿美元，就在数字资产交易所Bullish首日交易飙升84%的前一天。Circle本身也表现强劲：股价上涨了349%，并且本周早些时候公布了稳健的季度业绩。

这次股票发售比预期要早得多，距离Circle上市仅两个月——远在锁定期安排之内，否则内部人士的出售将受到限制直到年底。但作为IPO的主承销商和锁定期豁免决定者的摩根大通，并未阻止这次出售。

“这是他们的一个机会主义举动，很有道理，风险就是这样转移到公开市场的，”芝加哥IPO指数公司IPOX Schuster的创始人Josef Schuster表示。

据知情人士透露，这场为期两天的股票增发获得超额认购，预计将于周四完成定价。Circle公司代表未立即回应置评请求。

即便当前股价不足6月23日峰值298.99美元的一半，此次近14亿美元的融资规模仍将超过IPO时的募资总额。

“这属于套现行为，但考虑到该股自IPO以来已上涨400%，他们确实具备出售条件，“哥伦比亚商学院金融系客座教授、巴克莱银行前全球股权资本市场联席主管David Erickson表示，“不过发行价很可能会较交易文件提交前的市价存在大幅折让。”

在1999-2000年互联网泡沫时期，IPO后60-90天内进行二次发行十分普遍。Erickson指出，令人意外的是今年IPO后股价飙升的企业中鲜有采取类似操作来缓解限售股压力的案例。

但Circle并非2025年首个在锁定期内实施二次发行的IPO企业。上月，Karman Holdings Inc.现有股东以超IPO价格两倍出售2100万股，此时距其2月上市尚不足半年。去年部分大型IPO——包括邮轮运营商Viking Holdings Ltd.、工业安全标准公司UL Solutions Inc.及航空发动机制造商StandardAero Inc.——同样在锁定期届满前进行过类似操作。

Circle的回归速度比那些练习快得多。但由于对其股票的需求似乎仍然强劲，投资者对快速抛售显得相对淡定。

研究公司IPO Boutique的高级分析师杰夫·泽尔表示：“在经历了热情的IPO首秀和两个月的高位稳定、高成交量交易后，市场已经有时间理性地为该公司定价。”