阿根廷比索因当局减轻债务拍卖影响而上涨——彭博社

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阿根廷比索周四走强，因当局宣布将提高银行准备金要求，此举旨在支撑货币，此前一次关键的本地债务拍卖未达市场预期。

央行将准备金要求提高了五个百分点至50%，包括现金和付息票据。根据央行声明，现在将按日计算，而非之前的月均计算。财政部还宣布将于周一增加一次债务拍卖。

这些举措旨在吸收流动性，此前总统哈维尔·米莱的政府在周三的国债拍卖中仅展期了61%的到期债务，可能向经济注入6万亿比索，给汇率带来压力。

公告发布后，比索周四延续涨势，涨幅高达1.7%，至1美元兑1,291比索。平行汇率也有所走强。央行董事会成员费德里科·弗里亚塞周三晚间暗示将通过增加生息资产来提高准备金要求后，投资者已预期货币会有此反应。

然而，追踪阿根廷股票的ETF下跌2.6%，或将创下6月以来最大单日跌幅。阿根廷美元债券在新兴市场中领跌，根据彭博编制的指示性定价数据，2035年到期的债券下跌0.4美分，至约67美分。

Adcap Grupo Financiero首席经济学家费德里科·菲利皮尼和策略主管哈维尔·卡萨巴尔在报告中写道，尽管新准备金的利率尚未确定，但此举标志着承认当前工具未能正常发挥作用。

StoneX策略师Ramiro Blazquez在报告中指出：“提高准备金率是为维护外汇稳定、确保大选前通胀持续下行所必须承担的短期代价。这强化了我们的判断——在中期选举前，政府将抑制通胀置于经济活动之上。”

流拍的国债拍卖

面对本周三到期的15万亿比索短期债券，当局仅成功展期了9.1万亿比索。这批到期债券规模相当于该国流通货币总量的三分之一。尽管政府开出年化69.2%的创纪录收益率，多数投资者仍选择回避。

本土券商One618首席经济学家Juan Manuel Pazos表示：“显然出现了严重问题。他们以高达70%的利率向市场注资6万亿比索，这已经说明了一切。”

此次流拍反映出央行提高准备金率以遏制通胀、缓解本币压力后，当地金融体系正面临流动性紧缩。虽然符合预期，但7月消费者价格指数较6月的1.6%跃升至1.9%。

分析师此前警告，若债务展期率低于90%可能冲击汇率，因为政府将被迫增发货币来偿还无法展期的债券。在下月布宜诺斯艾利斯省关键选举及10月中期选举前，这可能加剧物价压力，进而影响总统米莱的支持率。

阿根廷货币在7月贬值超过13%，这是自米莱于2023年上任初期将比索贬值以来最糟糕的表现。当地选举前美元需求上升，与农业出口流量的下降同时发生，而农业出口是南美第二大经济体的主要美元来源。