纸板箱销量下滑 美国零售业现令人担忧信号——彭博社

纸板行业正陷入令人忧虑的困境。

摄影师：Kelsey McClellan为《彭博商业周刊》拍摄

分析师和投资者将在周五的零售销售报告中仔细搜寻美国家庭对经济感受的线索。而那些关注纸箱行业的人士表示，他们已心中有数。

作为一种非传统经济指标，用于制造运输从甜甜圈到洗碗机等各种物品纸箱的瓦楞纸板销量正在下滑，这表明各行业的零售需求可能在不远的将来迎来自身调整。

根据行业协会纤维纸盒协会的数据，美国纸箱出货量——即销售给零售商的空包装材料数量（零售商再用这些材料将订单配送到仓库、门店和消费者家门口）——已跌至2015年以来第二季度的最低水平。（瓦楞纸板也用于3D广告展示架等其他产品，但由于绝大部分用于包装，该行业往往将"纸箱出货量"与"瓦楞纸板出货量"混用。）

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• 电动皮卡热潮如何演变成大败局 总部位于孟菲斯的国际纸业公司（International Paper Co.）是全球最大的纸浆和造纸企业之一，该公司报告称，其美国每日纸箱出货量在本季度同比下降了5%。与此同时，都柏林的包装业巨头斯墨菲卡帕集团（Smurfit Westrock Plc）在北美地区的瓦楞纸板销量下滑了4.5%，这是该公司所有运营区域中跌幅最大的。首席执行官安东尼·斯墨菲在最近的财报电话会议上表示：“如果美国市场销量回升，我们会更有信心，但目前尚未看到这一迹象。”

在一个消费支出占经济总量近70%的国家，零售活动的任何收缩都会引起经济观察人士和政府官员的警觉。6月份，美国零售销售额在连续两个月下滑后出现反弹，暂时缓解了人们对美国消费者健康状况的担忧。（7月零售数据将于8月15日公布；目前预测显示，由于消费者在Prime会员日等线上促销活动中抢购折扣商品，零售额有望继续环比增长。）

高度季节性的纸箱行业景气度虽不能与零售支出完全划等号，但就像美容店支出或消费者信心指数那样，当经济出现问题时它能率先发出预警信号。哥伦比亚商学院经济学教授布雷特·豪斯指出，由于纸箱通常不会过早预订，它能近乎实时反映采购与生产活动动态。“这个行业正随着消费品及其制造商的需求变化而演变，“他解释道。

摄影：凯尔西·麦克莱伦（为《彭博商业周刊》拍摄）2025年包装需求下降主要与特朗普总统在关税问题上释放的矛盾信号有关。企业尚不清楚关税将如何影响成品成本及长期需求，因此在观望期间并未大量囤积体积庞大的包装材料。（联邦快递和联合包裹服务公司等物流企业暂未按惯例发布全年业绩指引——鉴于当前形势不明朗，不过UPS首席执行官卡罗尔·托梅向分析师透露，最近季度的小件快递市场"受到接近历史低点的美国消费者信心指数的不利影响”。）斯墨菲特集团在七月底财报电话会议上表示，若关税问题能尘埃落定，“基于关税形势的稳定，纸箱需求有望在八九月回升”。

彭博行业研究分析师瑞安·福克斯表示，消费品行业的有机增长"根本没有发生”。例如在杂货店，福克斯说他现在看到的是买二赠二甚至赠三的促销活动来推动销量，这从来都不是需求旺盛的好迹象。与此同时，住房交易低迷意味着消费者不再像以前那样购买（装箱的）冰箱和双人沙发等大件商品来填充新居，亚当·约瑟夫森说道。这位前卖方分析师在创办自己的简报前，曾从事纸制品和包装行业研究超过十年。

纸箱需求暴跌与新冠疫情初期形成巨大反差，当时包装需求极其旺盛，导致北美部分造纸厂开始转产纸板而非薄型纸张，引发短暂纸张短缺。（2021年秋季，估计有1亿份商品目录未能送达美国消费者邮箱，因为印刷商根本无法获得纸张。）但疫情时期的纸板抢购潮，只是为长期受困于高成本和设备老化的纸浆造纸行业提供了短暂喘息。

斯墨菲卡帕集团和西岩公司刚宣布计划关闭爱荷华州一家老厂，而国际纸业今年早些时候表示将关闭 四家工厂，包括路易斯安那州生产箱板纸（用于制作纸箱的棕色纸张）的工厂。该公司原是路易斯安那州纳奇托什教区第七大雇主，对当地至关重要，以至于因工厂关闭导致税收减少后，地方教育委员会关闭了两所学校。“这就是经济现实，国际纸业必须审视其商业模式，“附近纳奇托什市市长小罗尼·威廉姆斯表示，他的父亲和祖父曾在这家运营了50年的工厂工作。

零售包装顾问公司Hudson Windsor创始人罗恩·萨辛表示，唯一可能的转机是特朗普若能成功推动国内制造业复兴，带动更多需运输的本地商品生产。即便如此，这仍需足以抵消进口减少的影响——通常以需要重新包装的散装形式抵达美国的进口商品，这一过程消耗大量纸箱。他补充说，美国对愤怒贸易伙伴的食品出口下降也可能冲击包装需求。

简而言之，纸箱制造商的处境并不乐观。“他们非常希望纸箱需求能回升，但现实并未改善，且他们对此无能为力，“约瑟夫森指出。纵观各行业，“我所追踪的所有指标都指向不太乐观的方向。”