中国债券市场跌势加剧 本土股市涨势持续升温——彭博社

中国债券市场的抛售正在加速，随着本地股票牛市的势头增强，超长期债券期货跌至四个月低点。

30年期国债期货周四下跌多达0.7%，本周低点累计跌幅达1.5%，同时一项衡量在岸股票的指标达到自10月以来的最高点。现金债券市场的波动较为温和，收益率相同期限的政府债券上升了一个基点。

过去一个月，全球第二大债券市场面临越来越大的压力，这得益于中美贸易紧张局势的缓解，以及市场对遏制产能过剩和过度价格战的努力将推动经济摆脱通缩的乐观情绪。短期内进一步货币宽松的预期减弱，以及对某些债券投资征收税收也恶化了投资者情绪。

荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，债券承压的原因是“资产配置轮换，因为股票最近表现良好，部分投资者的风险偏好可能逐渐恢复。”“为了支持债券市场，我们需要看到诸如基准利率下调等措施。”

尽管眼下股票与债券之间传统的跷跷板效应似乎是投资者决策的主要驱动力，但债市抛售能走多远最终可能取决于中国的增长势头。

周三公布的官方数据显示，7月中国银行业一项关键贷款指标出现收缩，为二十年来首次，同时广义信贷增长也在放缓。

尽管如此，金融体系中已充斥的流动性可能继续推动资金流向股市。本月早些时候，中国货币市场的隔夜融资基准利率跌至两年低点。

“流动性宽松正在推高风险偏好情绪，”澳新银行高级中国策略师Zhaopeng Xing表示。债券基金的恐慌性赎回“已经开始”。