做空者大举押注英国烘焙连锁店Greggs，因其增长放缓——彭博社

这家食品零售商计划未来几年将英国门店数量扩展至3000家以上。

摄影师：杰森·奥尔登/彭博社做空者正以全球金融危机以来未见的规模押注Greggs Plc，这家英国烘焙连锁店难以让投资者相信，开设更多门店将提振低迷的销售。

根据标普全球市场财智数据，截至周二Greggs股票借出量（做空兴趣指标）已达流通股的9%，创2008年3月以来最高水平，其中大部分做空活动发生在过去四个月。

“做空兴趣正在激增，“专注做空策略的股票研究公司Dragoneye Research Ltd.创始人朱尔斯·赫尔表示，“该企业坚持大规模扩张计划，这可能导致同店销售额进一步恶化。”

做空者围猎英国烘焙连锁Greggs

来源：标普全球市场财智

二季度直营店同店销售额增长2.8%，低于去年同期的6.5%。Greggs上月将上半年销售疲软归咎于极端天气，包括1月的"暴风雪"和6月"异常高温”。与此同时，成本上升侵蚀了利润。

但这家以香肠卷和牛排烘焙食品闻名的食品零售商仍计划在未来几年内将门店数量扩展至全英超过3000家，尽管高昂的价格对消费者造成了压力。

根据该公司上月的投资者报告，目前英国每2.6万人拥有一家Greggs门店，而3500家门店的容量意味着每1.9万人就有一家。Greggs正将扩张重点放在当前市场渗透率较低的地区。

Investec分析师凯特·卡尔弗特表示，部分投资者对Greggs持续开设新店的效益存疑。截至6月下旬，该品牌门店网络已达2649家。

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Peel Hunt分析师鲁本·帕特马纳坦认为，Greggs需要重新赢回正在消费升级的低收入客群。他表示这家英国烘焙品牌若继续大幅提价可能遭遇市场阻力，其招牌猪肉香肠卷价格近期已涨至1.3英镑，较2021年上涨30%。

Greggs同店销售增长放缓

数据来源：公司申报文件、彭博社

Shore Capital分析师达伦·雪利指出，GLP-1类减肥药物的流行及其对消费者食欲的影响也是考量因素。他在近期报告中写道：“这对Greggs等企业可能产生影响，特别是其核心早餐和咸味食品业务”。

Greggs拒绝对卖空兴趣置评。

该股今年已下跌43%，使这家英国烘焙连锁企业的市值缩水至16亿英镑（22亿美元），而2021年峰值时曾达35亿英镑。该股是今年英国富时250中盘股指数中跌幅最大的成分股。

Greggs表现逊于英国中盘股指数

来源：彭博社

数据截至2024年12月31日，按百分比涨幅标准化。

即便如此，截至周三收盘，彭博追踪的12位分析师中仅有两位给予该股卖出评级。德意志Numis研究的理查德·斯图伯是其中之一，他认为"未来三年几乎看不到盈利增长”。

与此同时，RBC欧洲有限公司的罗斯·布罗德福特是对Greggs前景较为乐观的分析师之一。他认为股价"过度反应了恐慌情绪"，并补充说消费者信心问题终将缓解。“这是极具吸引力的长期买入机会，“他在近期报告中写道。