交易员指南：普拉博沃总统首份印尼预算案解析——彭博社

雅加达议会大厦前的行进乐队成员。摄影师：Rosa Panggabean/彭博社印尼总统普拉博沃·苏比安托周五向议会提交2026年预算案时，市场将关注他如何在维持财政纪律的同时推动民粹主义议程。

普拉博沃的首次国情咨文将概述其将经济增长提升至8%的计划，同时增加社会福利并提高印尼的自给自足能力。具体政策可能提振食品制造商、零售商、银行和大宗商品公司的股价。

尽管今年早些时候对财政纪律的担忧动摇了市场信心，但政府已试图安抚投资者。与此同时，印尼与美国的贸易协定以及第二季度超5%的高于预期增长，助力该国资产上涨。

股市基准雅加达综合指数较4月低点飙升逾30%，逼近历史高点。基准债券收益率接近近两年最低水平，印尼盾较4月低点升值近4%。

2026年预算案需关注以下要点：

免费餐食计划

普拉博沃预计将加强粮食安全作为减少进口的措施之一。他还可能加速实施目前仅覆盖全国约1500万人的免费餐食计划，该规模远低于8300万人的全面目标。

此类措施可能提振消费类股票，例如PT Indofood CBP Sukses Makmur、PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company和PT Cisarua Mountain Dairy。

PT BCA Sekuritas研究及客户覆盖主管克里斯托弗·安德烈·贝纳斯表示，包括PT Mitra Adiperkasa、PT Map Aktif Adiperkasa、PT Midi Utama Indonesia和PT Sumber Alfaria Trijaya在内的零售商也可能受益于旨在刺激家庭消费的激励措施——这是该国经济增长的最大驱动力。

合作社与银行业

关于推动乡村合作社和经济适用房的计划或将公布更多细节。PT Sucor Sekuritas首席经济学家艾哈迈德·米凯尔·扎尼表示，政府对这些项目的资金支持"可能成为国有银行股的投资亮点"。

可关注PT Bank Mandiri、PT Bank Rakyat Indonesia、PT Bank Negara Indonesia和PT Bank Syariah Indonesia等银行股表现。

资源下游化

印尼发展大宗商品关联下游产业及提升能源自给率的举措也将受到密切关注。BCA证券的Benas认为，镍矿企业PT Trimegah Bangun Persada、铜金公司PT Amman Mineral Internasional及PT Merdeka Copper Gold将从中受益。

政府推动清洁能源的政策可能使目前专注于垃圾发电项目的PT TBS Energi Utama获益。相关新政策也将使印尼最大上市公司PT Barito Renewables Energy成为焦点。

债务融资

渣打银行雅加达分行经济学家Aldian Taloputra表示，更完善的预算规划将有助于政府加快重点议程的支出拨付。

Sucor分析师Zaini指出，鉴于明年债券到期规模预计减少，发债额度可能不会出现重大波动。“随着美联储进入宽松周期及印尼盾走强，十年期债券收益率明年将进一步降至5.8%-6%。“他补充道。

货币走势

马来亚银行外汇策略师Alan Lau表示，尽管印尼盾仍是今年亚洲表现最差的货币之一，但已从历史低点回升。受美元疲软和全球央行政策影响，预计印尼盾将继续走强。

他表示：“只要印尼政府继续保持对财政纪律的坚定承诺，并将赤字控制在GDP的3%以下，预算案就不会对货币产生负面影响。”