麦克·威尔逊与克里斯·哈维精准预测股市将迅速反弹——彭博社

迈克尔·威尔逊

摄影师：伊娃·玛丽亚·乌兹卡特吉/彭博社当多数华尔街预测者纷纷下调对股市的预期时，摩根士丹利的迈克尔·威尔逊和前富国银行证券策略师克里斯托弗·哈维仍坚持看涨观点。

事实证明他们的判断是正确的。

自那以后，美国股市几乎无视了唐纳德·特朗普总统的贸易战带来的经济风险，在人工智能进展和低于预期的关税税率推动下，回升至创纪录高点。最新的上涨动力来自一份通胀报告，该报告巩固了市场预期，认为美联储将在下个月恢复降息。

标普500指数从4月低点反弹30%，迫使那些在4月放弃看涨观点的卖方策略师们再次转向，纷纷上调预测以跟上这波几乎无人预料到的强劲势头。

“当新闻流转向负面时，人们很容易退缩，但这往往是最需要纪律的时候，”Roundhill投资公司首席执行官戴夫·马扎表示。“优秀的策略师相信自己的流程，而不是市场的反复无常。而现在，对于那些没有退缩的人来说，这种纪律显得非常明智。”

华尔街难以跟上政策变化

平均预测在5月被大幅下调后再次上调

来源：彭博社

注：Evercore ISI的首次目标发布于1月；法国巴黎银行的最新目标为12个月期限；摩根士丹利的预测同样为12个月

威尔逊坚持他对标普500指数12个月目标的6,500点预测——略高于当前指数水平——并建议客户逢低买入。而哈维维持了他对年底7,007点的预测，这是华尔街预测者中最高的目标之一，预期降息押注和放松监管将推动股市上涨。

“我们经历过特朗普的第一个任期。我们知道他的风格——他会走极端，然后再回调，”哈维在上个月接受《彭博观察》采访时表示，当时他还在富国银行工作，之后离职。“此外，基本面仍然良好，”他补充道，这主要归功于大型科技公司的超强表现。

与此同时，威尔逊将他的看涨情绪归因于摩根士丹利4月7日显示"明确投降"的情绪指标，以及每股收益修正广度（衡量分析师上调与下调EPS预测比例）的急剧复苏。

“这两个指标共同表明反弹将会非常迅猛，“威尔逊在周三的邮件中表示。“我们在2025年原始预测中也预见到了这次抛售——我们认为新政府会在上半年’甩掉所有包袱’。他们确实这么做了，只是比我们预期的更快更猛烈。”

四月的暴跌动摇了许多年初持乐观态度的预测者信心。去年12月，彭博追踪的19位策略师平均预测标普500指数今年将上涨13%至6,614点。到五月，这个群体已将预期涨幅大幅下调至仅2%——其下调速度甚至快于2020年疫情爆发初期。随着六月到来，许多人又重新转为看涨。周三标普500指数交易在6,460点附近，使年内涨幅达到10%。

包括BMO资本市场策略师布莱恩·贝尔斯基和德意志银行的宾基·查达在内的知名多头虽然正确预测了年底股市复苏，但当该指数滑向熊市时，他们也在四月屈服于压力，下调了标普500指数预测以反映严重亏损。

考虑到策略师们试图通过依赖旨在预测市场表现的模型来采取长远视角，这样的变化实属罕见。事实证明，在特朗普执政期间这种做法令人困扰，因为他突然的政策转变经常改变市场前景。

威尔逊和哈维公司此前的坚定乐观态度现在看来颇具先见之明，尤其是当他们的竞争对手公司如高盛集团、花旗集团和美国银行不得不反复调整其前景预测时。

“从自上而下的角度思考风险资产市场，需要平衡两个经常相互竞争的框架：短期波动和中期基本面，”索勒斯另类资产管理公司首席经济学家兼策略师丹·格林豪斯表示。“很容易建议忽略前者，但有时前者会影响后者。知道何时会——更重要的是何时不会——往往是成为英雄或被遗忘的关键区别。”