阿根廷在货币压力下面临大规模债务展期——彭博社

哈维尔·米莱政府周三面临一项关键考验，试图展期15万亿比索（113亿美元）的本币债务，这约占阿根廷经济中流通货币总量的三分之一。

短期政府票据收益率飙升至创纪录的65%——这反映了央行提高准备金要求以遏制通胀并缓解货币压力后，当地金融体系出现的流动性紧缩。

阅读更多：阿根廷央行为银行开设新的回购窗口

分析师警告称，如果债务展期率低于90%，可能会对汇率造成压力，因为这将迫使政府向经济中注入新资金以偿还无法再融资的票据部分。这可能会引发价格压力——经济学家已经预计7月份月度通胀将加速——并可能在下月关键的布宜诺斯艾利斯省选举以及10月的中期选举前削弱米莱的支持率。

“本周的国债拍卖对货币当局和财政部长来说是一次关键考验，”总部位于布宜诺斯艾利斯的Grit Capital Group董事总经理华金·巴格斯在给客户的一份报告中写道。

根据央行的一份声明，政策制定者在拍卖前为银行开设了一个流动性窗口，这样贷款机构就不必在二级市场亏本出售票据。

除了对到期债务进行展期外，政府还可能尝试提前偿还未来几周即将到期的债务，以避免"9月7日至10月26日中期选举期间出现令人紧张的债务展期障碍"。

阿根廷货币在7月贬值超过13%，这是米莱政府2023年上任初期让比索贬值以来最糟糕的表现。地方选举前美元需求上升，与农业出口流量的下降同时发生，而农业出口是南美第二大经济体的主要美元来源。随着风险资产普遍反弹，比索此后收复了部分失地。

“我们预计国债收益率下降将为紧张的国内流动性状况提供一些缓解，否则可能对经济活动造成破坏，“StoneX分析师拉米罗·布拉兹克斯在给客户的一份报告中写道。

布拉兹克斯估计，今天的展期应该在到期债务的85%至90%之间，这将意味着货币基础扩张约3.5%。

“主要风险是这会加剧外汇压力，“他说。