中国11万亿美元股市显现稳健复苏态势——彭博社

尽管缺乏重大催化剂，中国股市近几个月仍走强，国内充裕的流动性可能是推动上涨的原因。

中国大陆家庭储蓄创下历史新高，储蓄，随着利率持续下降，他们寻求通过股票获得更好的回报。本周，用于购买股票的保证金贷款规模达到2015年以来的最高水平。月度平均交易量也显示出这一势头，境内交易所的交易量有望连续第三个月增长。

这使得沪深300指数自4月低点以来上涨了16%，此前数月该指数一直在窄幅区间内波动。尽管北京方面尚未宣布任何重大刺激措施或与美国达成贸易协议，但市场对近期为遏制某些行业过度价格战和产能过剩而采取的措施反应积极。投资者认为这些措施有助于缓解通缩并提升企业利润，可能进一步支撑市场上涨。

“在低利率、优质投资选择稀缺和流动性过剩的背景下，高风险偏好的基金正逐步增加股票配置，”上海诚舟投资管理公司投资总监傅志峰表示。“这一趋势刚刚开始形成势头，我看不到短期内会逆转的迹象。”

一个长期以来深受散户投资者青睐的本地上市小市值企业股票指标，近日触及八年高位。该指标的14日相对强弱指数已连续七个交易日保持在70以上的超买水平。

信达证券预计，在政府五年发展规划带来的乐观情绪推动下，下半年零售资金流将加速增长。这一趋势可能得到地方货币扩张政策的支撑。最新数据显示，6月中国流动性供应量同比增长4.6%，创两年多来最大增幅。

充裕的流动性可以抵消任何潜在的资金外流，因为部分投资者会在近期上涨后获利了结。“大幅回调的空间有限”，深圳龙慧基金管理公司创始人兼投资总监周南表示。他认为随着上证综指逼近近四年高点3700点，市场将面临一定抛压。

但持怀疑论者指出，若企业盈利和经济前景未能显著改善，这轮涨势恐难持续。北京香颂投资银行总监沈萌表示：“各行业表现分化表明，市场尚未出现系统性改善。”

尽管如此，加强与美国的贸易联系仍会引发一定的风险情绪。花旗集团和高盛的策略师们上调了对该国股票的投资建议。与此同时，本地保险基金也为股市提供了额外支撑。