通胀数据公布后，美联储降息预期升温——彭博社

Phil Serafino, Edward Bolingbroke

2025-08-13

数据截至美东时间06:16。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

全球股市攀升至历史新高，美国国债收益率下跌，因昨日公布的美国通胀数据增强了投资者对美联储下月降息的预期。互换合约交易员预计9月17日降息概率约为90%，高于数据公布前的约80%。
今年因人工智能热潮成为股市大赢家的CoreWeave，在盘前交易中下跌9.2%。该公司公布的盈利展望令人失望，反映出快速扩张人工智能数据中心带来的利润率压力。
美国7月关税收入创下月度新高，但增幅不足以阻止预算赤字扩大——这表明政府面临的财政挑战。关税收入攀升至280亿美元，较去年7月增长273%。
中国市值最高的公司腾讯控股的营收增长15%，超出预期，增强了投资者对其不断扩大的游戏和社交媒体业务组合将推动其在全球人工智能竞赛中取得进展的预期。
弗拉基米尔·普京在周五与唐纳德·特朗普的峰会上信心满满，认为俄罗斯在战场上占据主导地位。乌克兰的弗拉基米尔·泽连斯基和欧洲盟友计划今天与特朗普通话。

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通胀水平仍高于美联储期望值——但尚不足以阻止央行下月降息。

这是投资者从昨日消费者价格指数报告中得出的结论。

标普500指数和MSCI全球股票指数双双刷新历史新高，债券市场部分交易员在财政部长斯科特·贝森特鼓励下，开始押注9月将出现超预期的50个基点大幅降息。

来源：彭博社

贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德表示：“CPI数据比前几个月略强，但低于许多人的担忧水平。因此我们预计美联储将于9月启动降息，降息50个基点具有合理性。”

那么我们能否暂停夏季余下时间的市场观察，待9月中旬再重新关注？

诚如我们昨日所述，在9月17日美联储决议前，还需关注生产者价格报告及9月初两个关键数据——9月5日的8月就业报告和9月11日再次公布的CPI数据。

与此同时，投资者预计在可预见的未来将一帆风顺，不会出现恶劣的地缘政治事件或企业暴雷。美国国债市场的隐含波动率处于2022年以来最低水平，股市波动率则创下去年12月以来新低（不过我们注意到股市仍有一些紧张迹象）。

但风险依然存在——尽管特朗普政府不断施压，美联储政策制定者仍可能认为通胀过高，不宜降息。

“九月降息并非板上钉钉，“新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆在彭博电视台表示，“我们尚未掌握足以确保降息的确凿数据。"——菲尔·塞拉菲诺与爱德华·博林布鲁克

来源：彭博社

注：数据截至2024年8月13日，按百分比升值标准化。

尽管稳健的企业盈利和降息预期推动股市创下历史新高，但有迹象表明投资者正在采取更多防御措施，寻找财务状况能够抵御经济衰退的公司股票。

证据：高盛编制的标普500指数中资产负债表最稳健的公司组合，相对于财务状况较弱的公司组合，刚刚录得自4月初以来最佳单周表现。这些现金充裕的公司包括Fastenal 和Palantir。

来源：高盛、彭博

与此同时，花旗策略师指出，从7月到8月初，价值因子已显现早期反弹迹象，因投资者正寻找股价低于财务基本面的公司。

“我们感觉到投资者在乘势上涨的同时，正变得紧张，“Annex财富管理公司首席经济学家布莱恩·雅各布森表示。他认为当前市场"需要保持一定谨慎”。

电信、公用事业和保险等高质量防御性股票与科技巨头一样表现强劲。其他表现强劲的防御性股票包括菲利普莫里斯国际公司，该公司2025年已上涨40%。——杰弗里·摩根

“我们的目标是增加对国防及国防相关领域的参与，同时保持对移动出行和工业技术的核心关注。”

汉斯·迪特尔·波茨

保时捷-皮耶希家族投资工具主席（该家族控股保时捷和大众集团）

了解更多关于该家族计划设立国防产业投资基金的信息。### 每日关键数据

基准指数较4月低点上涨16%

来源：彭博社

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