腾讯营收超预期 助力其实现人工智能抱负——彭博社

腾讯正在加速人工智能研发投入与产品落地。

摄影师：沈启来/彭博社腾讯控股有限公司营收实现超预期的15%增长，其不断扩展的游戏与社交媒体业务组合将推动全球AI竞赛的布局，这一趋势强化了投资者预期。

这家中国市值最高的企业报告称，截至6月的三个月营收达1845亿元人民币（约257亿美元），较分析师预测高出约3%。其广告等主要业务板块均实现两位数增长，公司归因于AI技术升级。大股东Prosus NV在欧洲市场延续涨势，盘中最高涨幅达3.9%。

在阿里巴巴集团与字节跳动等竞争对手相继推出对标OpenAI和Anthropic的模型后，腾讯正加大AI研发投入。但与其他企业竞相推出多个平台不同，腾讯更注重将技术融入现有服务与内容——这一战略在周三的业绩声明中再次被强调。深度求索的R1及其自研混元模型为系列产品与游戏提供支持，同时腾讯云部门向需要训练或运行AI系统的客户出租算力资源。

全球最大的游戏发行商拉开了中国科技巨头备受瞩目的财报季序幕，这些企业正乘着DeepSeek取得突破性成功带来的投资者热潮。在多年的监管审查和疫情时期的动荡之后，中国最大的科技公司再次加大交易力度，并激烈争夺用户以推动增长。

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与美国科技巨头类似，该行业的许多注意力也集中在如何利用人工智能并实现其货币化。这家深圳公司依靠知名游戏系列和超级应用微信来资助此类计划。周三，腾讯报告净利润增长17%，超出预期，这得益于大多数部门利润率的改善。

腾讯今年市值增加了超过1700亿美元，尽管一些分析师认为相对于Meta Platforms Inc.等同行，其估值仍然偏低。2025年30%的涨幅落后于阿里巴巴，后者的Qwen系列模型持续位居行业领先地位。今年潜在的全球经济下滑——加上特朗普政府的关税政策——可能会损害腾讯从支付到广告和云计算等广泛的在线业务。

彭博情报观点

腾讯二季度盈利增速可能从一季度的25%放缓至约9%，主要受国内游戏业务季节性高峰结束影响。尽管美国关税对其影响相对有限，但若下半年中国经济增速放缓，其金融科技和广告部门仍可能面临潜在次生效应。在经历了2024年的异常增长后，腾讯今年盈利增速将回归常态，预计降至15%左右的中段水平。地缘政治压力与经济逆风加剧为下半年带来风险，但相比电商同行，腾讯具备更强的应对能力。

- 分析师罗伯特·李

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腾讯正努力维持其核心收入来源游戏业务的增长。2024年其《地下城与勇士手游》《三角洲部队》等作品成为年度爆款。

除财报外，市场更关注下周二将发布的《无畏契约手游》——拳头游戏公司经典IP的移动端版本。待发新作还包括基于《王者荣耀》世界观开发的开放世界游戏。该公司将于下周在德国科隆游戏展揭晓更多新品。

相比部分竞争对手，腾讯更注重利润率保护。在阿里巴巴、美团和京东通过补贴展开激烈价格战的电商领域，腾讯始终未参与。这三家企业将于未来几周陆续发布财报，京东打头阵于周四公布业绩。

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腾讯游戏中国产品线	类型	发布日期
无畏契约手游	英雄射击	8月19日
流放之路2	动作角色扮演	2025年
命运扳机	动漫射击、大逃杀	测试中
彩虹六号	军事射击	2026年春季测试
王者荣耀世界	开放世界RPG	待定
穿越火线：彩虹	第一人称射击、恐怖	待定

凭借十亿级用户体量，微信仍是腾讯最可靠的资产，其在小游戏到广告等领域的变现重任日益加重。

这款无处不在的中国应用正在搜索和短视频信息流等功能中加载更多广告，逐步侵蚀抖音母公司字节跳动的核心收入来源。但微信支付正面临与阿里系蚂蚁集团的新一轮较量——后者推出的线下商户“碰一碰"支付已斩获1亿用户。

腾讯希望微信能继续成为生成式AI时代的杀手级应用。高管们认为，其小程序生态可进化为代理式AI工具的操作系统，这些工具能自主为用户完成任务。该公司还推出了一系列供游戏设计师使用的AI工具，用于生成游戏角色与资产。