中国消费贷款补贴预计将推动数万亿元新增信贷——彭博社

分析师表示，中国新推出的消费补贴计划可能刺激数万亿元新增贷款以提振消费，在中美关税僵局中助力这一全球第二大经济体。

根据招商证券王娴裳团队发布的报告，若补贴规模达500亿元，政府支持银行向消费者放贷的计划将带动5万亿元（6960亿美元）新增贷款。包括中金公司和广发证券在内的其他分析师也认为该政策将促进银行信贷，但未提供具体估算数据。

中金公司分析师林英奇表示：“基于1%的贴息比例测算，每100亿元财政支出理论上可撬动1万亿元消费需求，杠杆效应显著高于直接消费补贴。”

当局周二公布了计划细则，未来12个月内将为每位借款人提供最高3000元的贷款贴息。该现金补贴适用于5万元以下的消费贷款，以及5万元以上指定大额消费——包括汽车、教育和医疗。官方未公布计划总规模。

在中美贸易争端持续和房地产长期低迷的背景下，中国推动经济转型过程中始终面临提振消费的挑战。尽管政策鼓励放贷，但由于消费者信心持续疲软，银行放贷面临压力。信贷质量恶化和创纪录的低利润率也制约了金融机构的放贷能力。

该计划涉及六大国有银行、12家股份制商业银行以及微众银行、蚂蚁集团等5家消费金融公司。中国银行、中国农业银行和中国邮政储蓄银行等机构表示，将简化流程、精简文件、安排优惠信贷额度并加快实施进度。

在刺激放贷的同时，当局也警示过度借贷风险。财政部副部长廖岷周三在记者会上表示，金融机构应根据借款人实际需求和信用状况审慎放贷，不得利用补贴政策诱导消费者贷款。

2025年上半年住户短期贷款出现收缩，表明个人还款金额超过新增借款。去年新发放住户短期贷款较2023年骤降逾70%，反映出消费和投资需求疲软。

中国人民银行于5月实施宽松货币政策，下调政策利率和存款准备金率以提振经济。6月中国信贷扩张加速超预期，部分源于当月新增人民币贷款达2.2万亿元，超过市场预测。

广发证券表示，虽然短期消费贷款对整体总消费不会产生特别显著的影响，但其象征意义值得关注，因为补贴覆盖的所有行业都是政策积极支持的领域。