澳大利亚债务中的买家疲劳被外资购买掩盖——彭博社

澳大利亚债券市场正初步显现出该国今年大规模借款计划带来的压力迹象，但这一影响正被寻求分散美债持仓的外国投资者的强劲需求所掩盖。

该国周三发行了12亿澳元2035年到期债券，其拍卖收益率与二级市场收益率的10次滚动平均差值创四年最小，表明需求疲软。衡量该国政府债券投资者投标意愿的指标也从今年峰值回落，但仍高于三年平均水平。

需求放缓反映出投资者难以消化新债，澳大利亚债务管理办公室计划在2026年6月前的财年发行1500亿澳元（980亿美元）债券，较上一财年增长50%。这还可能推高地方政府的借贷成本，这些政府正寻求为悉尼新地铁线和2032年布里斯班奥运会等关键项目融资。

“今年提高发行目标确实产生了一定影响，“澳大利亚国民银行利率策略主管肯尼斯·克朗普顿表示。“市场有些疲态。但我认为这不会演变成令人担忧的趋势。“他提到寻求资产多元化的全球投资者资金仍在流入。

澳大利亚国债拍卖收益率折价收窄

资料来源：彭博社、澳大利亚金融管理办公室

注：尾差指平均发行收益率与二级市场中位利率之差

澳大利亚国债受益于投资者因担忧特朗普政策而分散美债持仓。日本买家与台湾寿险公司正积极购入澳新地区债券。

上月通过银团发行方式，2036年到期的160亿澳元国债中近半数由外资购入，创2022年以来此类销售最高配售比例。

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海外投资者的需求已渗透至信贷市场，推动上半年外资发行人澳元计价债券（袋鼠债）发行量创纪录。

野村控股亚洲（除日本外）债务银团及投资级债券发行主管Oliver Holt表示：“发行人迫切希望分散融资渠道。“他指出，就交易深度而言，澳元信贷市场远超新加坡、香港或日本的本币市场。

债券拍卖覆盖率显示需求保持稳定

资料来源：彭博社、澳大利亚金融管理办公室

投资者还将密切关注本周剩余的11.5亿澳元债券拍卖，以评估买家兴趣。尽管市场预期澳大利亚储备银行在周二降息后可能进一步降息有助于支撑需求，但大量债务供应仍将令投资者保持谨慎。

根据彭博汇编的AOFM数据，今年前七个月本币政府债券未偿金额已激增351亿澳元。这是除2020和2021年疫情期间外创下的最高水平。

“我们正在退后一步思考这对市场意味着什么，以及这些供应中有多少会被完全吸收，“亚拉资本管理公司投资经理杰西卡·任表示，她最近购买了澳大利亚政府和州政府债券。“我们只能随着时间的推移来观察。”