中国11万亿美元股市正悄然复苏——彭博社

尽管缺乏重大催化剂，中国股市近几个月来仍持续上涨，充裕的流动性可能为这轮涨势提供支撑。

随着利率持续走低，手握创纪录储蓄的内地家庭正转向股市寻求更高回报。这种行为转变导致融资买入股票的规模激增，本周相关数据已攀升至2015年以来最高水平。这种势头也反映在境内交易所的月均成交额上，该指标有望连续第三个月实现增长。

这使得基准沪深300指数较4月低点上涨15%，此前该指数经历了数月的区间震荡。虽然北京方面尚未出台重大刺激措施或与美国达成贸易协议，但市场对近期遏制部分行业价格战和产能过剩的举措反应积极。投资者认为这些措施有助于缓解通缩并提升企业盈利，可能为市场上涨提供支撑。

上海诚舟投资管理有限公司首席投资官傅志峰表示：“在低利率、优质投资标的匮乏和流动性过剩的背景下，高风险偏好的资金正逐步增配股票。这一趋势刚刚形成势头，目前没有看到短期内逆转的信号。”

一项备受散户投资者青睐的在岸小盘股指标已飙升至八年高位。该指标的14日相对强弱指数连续六个交易日维持在70的超买水平上方。

信达证券预计，在政府对五年发展规划的乐观预期下，下半年散户资金流入将加速。这可能得到本地货币供应增长的支持。最新数据显示，中国6月流动性供给同比增长4.6%，创两年多来最大增幅。

充裕的流动性可能抵消部分投资者在近期上涨后获利了结带来的潜在资金外流。“大幅回调的空间很小，“深圳龙辉基金管理有限公司创始人兼投资总监周楠表示。他预计，随着上证综指逼近近四年高点3700点，将面临一些抛压。

该指数距离10月8日央行政策刺激后创下的日内高点仅差0.2%——这一阻力位备受本地投资者关注。

不过，怀疑论者认为，若企业盈利和经济前景没有实质性改善，涨势恐难持续。“各板块表现分化表明市场尚未出现系统性改善，“北京投行香颂公司董事沈萌表示。

尽管如此，改善与美国的贸易关系正在激发一些风险偏好情绪。花旗集团和高盛集团的策略师已上调了对该国股票的看法。与此同时，本地保险资金为股市提供了进一步支撑。

“鉴于居民投资股票的意愿增强，由投资者乐观情绪推动的这轮市场反弹远未结束，”包括李秋索在内的中金公司分析师在周一的报告中写道。