基金经理将获得新的风险管理工具：ESG投资——彭博社

出于对金融体系稳定性的担忧，监管机构一直在要求银行加强气候相关风险评估。

摄影师：Eddie Seal/彭博社企业很快将需要在损益账户中反映气候风险，向投资者揭示洪水、风暴和干旱如何影响利润。

国际会计准则理事会（其规则在全球169个司法管辖区使用）计划在10月前敲定一套示例，以展示企业如何披露气候变暖对减值准备等损益项目的影响。

萨拉辛合伙公司（管理着230亿美元资产）的治理主管娜塔莎·兰德尔-米尔斯表示，这些技术性细节可能让人"眼花缭乱"，但这类财务重构最终将"推动决策"。

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• 台风"蒲公英"在袭击台湾前预计将增强 这一进展标志着从现行标准模式向前迈进了一步——此前企业仅需发布财务收益，而将气候风险等内容留待单独的可持续发展报告披露。兰德尔斯-米尔斯表示，强制企业合并两类报告意味着"触及了系统运作的核心"。

关注可持续发展的投资者多年来抱怨企业报告存在不足。国际会计准则理事会早在2023年就决定制定应对方案，并于今年7月发布了示例草案清单。

这一转变正值气候变化带来的影响日益难以忽视。摩根士丹利6月调查显示，超半数企业表示去年营收受气候事件冲击。瑞士再保险研究所 估算，自然灾害造成3180亿美元损失，其中不足半数获得保险赔付。

出于对金融体系稳定性的担忧，监管机构持续要求银行加强气候风险评估。本月德国商业银行拨备逾3亿美元准备金，以应对气候变化等新型风险可能带来的损失。

国际会计准则理事会（IASB）的新示例并未增加企业报告要求清单，而是对现有规则进行澄清，以应对特殊事件的影响。这些影响可能包括特朗普政府加征关税带来的连锁反应。

IASB副主席琳达·梅松-赫特表示，理事会正加紧完成工作，以便投资者能了解新报告指引如何影响2025年财务报告。

她指出，选择不采纳的企业可能会面临投资者的质疑。“如果发生气候相关事件导致当期财务受损，而你既未披露、未计提、甚至未曾考虑，那将会引发问题。”

美国不要求企业遵循IASB准则，而是采用通用会计准则（GAAP）。

“部分大型银行正在撤回可持续金融承诺，这众所周知。“梅松-赫特表示，“但即便在我们的讨论中——例如与美国证交会的交流——他们也强烈认同：当期财务报表中若存在重大气候影响，必须让使用者知悉。”

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新闻速览

• 能源押注 | 对冲基金正反向操作能源策略，做空石油股并回补太阳能空头头寸，扭转了过去四年主导其能源投资布局的仓位。

对冲基金转向做空石油，维持清洁能源投资策略

来源：彭博绿色对Hazeltree数据的分析

注：数据涵盖标普全球石油指数成分股公司、景顺太阳能ETF、第一信托全球风能ETF及Kraneshares电动汽车与未来出行指数ETF成分股。数据及成分股截至2025年6月27日。个股周度数据经平均处理为行业月度数据。份额计算基于Hazeltree数据中披露持仓的基金数量。

• 中国超级大坝 | 据Sustainable Fitch分析，中国在西藏投资1.2万亿元（1670亿美元）的超级水坝项目将因大型水电潜在的环境社会影响面临绿色融资严格审查
• 融资计划 | 丹麦海上风电巨头沃旭能源股价暴跌29%创纪录，此前宣布拟通过股票发行募资600亿丹麦克朗（94亿美元）——这家曾被视作绿色转型标杆的企业再遭重挫
• 锂价与锂矿股周一飙升，此前电池巨头宁德时代暂停中国某大型矿场运营，引发市场猜测中国政府或将在整治行业产能过剩过程中叫停其他项目

电动汽车的迅猛发展已将中国中部的宜春转变为全国锂矿之都。然而，支撑着全球领先电池产业的无休止开采背后，隐藏着鲜有企业能在此盈利的现实。彭博社记者Dan Murtaugh报道。

• 剔除名单 | 丹麦银行宣布将超过1700家化石燃料相关公司移出投资范围，理由是这些公司未能为应对气候变化做好准备。
• 以色列 | 挪威1.9万亿美元主权财富基金已撤资11家以色列公司，并终止与以色列外部管理人的所有合约，此前公众对其加沙战争相关投资表示强烈抗议。
• 超级大坝 | 可持续评级机构惠誉表示，中国在西藏投资1.2万亿元（1670亿美元）的超级大坝项目将面临严格的绿色融资审查，因大型水电可能带来潜在环境与社会影响。

监管动态

• 失控 | 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙称美国金融监管已失控，并达到全新严苛程度。
• 英国房贷政策 | 英国央行公布刺激抵押贷款市场计划细节，拟通过减轻小型银行监管负担来激活市场。

彭博研究

• 太阳能 | 太阳能制造业的激进扩产导致供应过剩达到前所未有的水平。2024年大多数领先太阳能制造商均报告巨额财务亏损。（彭博新能源财经）
• 铜 | 人工智能新建数据中心浪潮正在重塑铜需求格局。（彭博新能源财经）

铜需求将远超可用供应量

铜供需预测

注：“能源转型需求"包含电力和电动汽车领域；“传统需求"包含其他交通、建筑、耐用消费品及暖通空调行业。

• 特朗普政策冲击 | 随着《宏伟法案》的签署，特朗普总统与国会共和党人成功推翻了上届美国政府多项清洁能源政策。（彭博新能源财经）
• 电动汽车 | 随着7500美元联邦税收抵免逐步取消，福特、通用和特斯拉等车企押注低价车型将重燃电动车需求。这些厂商预计将经历艰难时期，直至明年更多新车型上市。通用和福特预计将加码磷酸铁锂电池，后者更宣布投资50亿美元推出平价电动车系列以争取大众市场。（彭博行业研究）
• 太阳能 | 我们分析显示到2028年数据中心电力需求可能翻倍以上，这将利好部署快速的光伏、储能和天然气，有望提升First Solar、Nextracker、Shoals等清洁能源公司的普遍营收预期。五大超大规模企业的资本支出将推动该设施建设达历史规模，据BI科技团队测算，2026年其支出将超4500亿美元，较今年至少增加1000亿美元。（彭博行业研究）

美国数据中心电力使用情况

美国数据中心电力需求预测（2020-2030年）

来源：彭博智库

注：*基于劳伦斯伯克利国家实验室和DC Byte的数据

• 沃旭能源 | 沃旭能源计划通过600亿丹麦克朗（80亿欧元）的配股发行降低资产负债表修复计划的风险，此举不仅完全抵消了日出风电场项目未能成功分拆带来的400亿克朗影响，还提前完成了2026年前700-800亿克朗的资产剥离目标。运营现金流对债务比率可能从上半年的16%跃升至66%，并在2026年前通过额外350亿克朗的资产处置收益维持高于30%的目标值，这些收益将用于抵消增加的资本支出及2026年恢复的分红。从评级角度看，丹麦政府将参与配股以保持50.1%控股权的举措尤为关键——这支撑了标普和穆迪给予的一级评级上调。（彭博智库）

彭博观点与分析

• 稀土 | 专栏作家托马斯·布莱克指出，MP Materials公司首席执行官兼联合创始人吉姆·利廷斯基在周四的第二季度财报电话会议上情绪激动的表现情有可原。
• 福特 | 专栏作家利亚姆·丹宁撰文称，从底特律到华盛顿的公路里程仅500多英里，但在电动汽车发展道路上，这座汽车城与美国首都已分道扬镳——无论是美国汽车业还是特朗普政府都未能占据优势。

市场功能

• 关税冲击波 | 受关税不确定性、通胀担忧和高利率打击的消费者正通过选择节俭和涌向深度折扣店来为更多动荡做准备。
• 自特朗普总统在四月的"解放日"宣布关税以来，Five Below和Dollar General的股价大幅跑赢大盘。分析师对一元店收入持乐观态度。
• 彭博Second Measure数据分析显示，折扣店销售额上升，而梅西百货等高端零售商则停滞不前。耐用品价格在数月下跌后开始推高通胀。
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运行DLTR US COMP <GO>查看比较回报。来源：彭博ESG聚焦专栏

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