安大略教师养老金计划削减56%美元敞口 因加元走强——彭博社

安大略省教师养老金计划在今年上半年削减了56%的美元敞口，因加元对美元汇率大幅上涨。

该养老金表示，截至6月底其对美元的净敞口为402亿加元（292亿美元），创下2021年年中以来的最低水平。这一调整正值加元兑美元创下近十年来最强劲的上半年涨幅，而这一走势是由动荡的美国贸易政策推动的。

“我认为今年美元对所有加拿大投资者来说都是一股逆风，“安大略省教师养老金计划资产配置首席投资官斯蒂芬·麦克伦南周一在接受采访时表示，“我们不仅调整了对今年的预期，还调整了对未来几年的预期。”

安大略省教师养老金计划削减美元敞口

截至报告日期OTPP持有的净外汇敞口

资料来源：安大略省教师养老金计划财务报告，2020-2025年

加拿大养老基金是全球最大的美国资产持有者之一，这意味着加元与美元之间不利的汇率变动可能会损害投资回报。美元走弱会抑制加拿大基金对美国资产的投资回报，这就是为什么像OTPP这样的大型投资者会对冲这种敞口以缓解潜在冲击。

该养老基金的净外汇总敞口从2024年底的1420亿加元降至994亿加元，其中大部分是减少了对美元的敞口。

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近几个月来，摩根大通和道明证券等公司的分析师已警示，加拿大养老基金可能增加对美元的对冲操作，从而引发进一步削弱加元的循环效应。

道明银行由贾亚蒂·巴拉德瓦杰领导的团队在6月27日的报告中指出：“增加美元对冲及潜在的资金回流，为美元在接下来几个季度持续走低铺平了道路。”

2025年上半年，加元对美元汇率上涨超过5%，创下自2016年以来加元最佳的年度开局表现。与此同时，由于特朗普总统发动的贸易战及对大规模政府支出计划的担忧，彭博美元指数下跌约9%。

安大略教师养老金计划首席执行官乔·泰勒在接受采访时表示：“我们在那段时间对所承担的风险非常审慎。我想你会看到，相较于一些同行，我们在不同投资选择上采取了更为保守的策略。”

2025年至今加元对美元汇率上涨

加元上半年涨幅超5%

来源：彭博社