Venture Global（VG）大型IPO惨败依旧 即便营收超预期——彭博社

纽约证券交易所大厅内的Venture Global LNG公司标识。

摄影师：Michael M. Santiago/Getty ImagesVenture Global Inc.在公布第二季度财报后，依然稳坐今年美国股市表现最差新股宝座。

该公司股价周二上涨约2.6%，因其营收超预期且表示其中一项仲裁案件将“即将”作出裁决。但这微弱涨幅难以弥补近期亏损，其股价仍徘徊在1月每股25美元发行价的一半左右。

“我们认为IPO定价已充分反映完美执行预期，“晨星投资服务分析师Adam Baker表示，他给予该股持有评级，“他们怀揣宏大愿景，但部分目标到2030年代都难以实现。”

目前这家总部位于弗吉尼亚州阿灵顿的公司正面临三重打击：液化天然气价格波动、持续仲裁纠纷以及巨额债务。彭博汇编数据显示，这使其成为今年融资超5000万美元的美国IPO中表现最差的企业。

Venture Global本季度营收31亿美元，超出分析师29亿美元的平均预期，但3.68亿美元净利润较预期低39%。路易斯安那州卡尔卡修项目较低的液化天然气价格抵消了其他项目的销量增长。

Venture Global表现逊于能源行业整体

来源：彭博社

数据已标准化，涨幅百分比截至2025年1月23日。

“他们正处于高速增长阶段，正在建设非常昂贵的设施，同时只签订了最低限量的供应合同，“贝克表示。“因此他们的股价将会波动，并跟随荷兰液化天然气指数的走势。”

这是该公司上市后的第二份财报，其17.5亿美元的IPO仍是今年美国规模最大的。Venture Global股价首日下跌4%，即便公司已将发行价区间下调逾40%，此前曾寻求每股46美元。

即便特朗普政府加速的项目审批也未能重振股价，最乐观的分析师给出的目标价也低于发行价。

对冲基金研究机构Hedgeye Risk Management分析师费尔南多·瓦列给予该股买入评级，认为18至20美元是合理价位。他预计未来5到15年公司将受益于美国天然气成本优势。

与此同时，荷兰TTF天然气期货今年下跌超30%，欧美库存高企对价格和股价形成压力。

投资者的另一个关注点是公司仲裁案。Venture Global面临近60亿美元的待决仲裁索赔，涉及其2022年投产但直到2025年才向客户供气的Calcasieu液化天然气工厂。

Hedgeye的Valle表示，仲裁的负面影响已被市场消化，但首个裁决的积极结果可能为未来案例定下基调并改变前景。

Valle指出投资者对Venture Global存在分歧，部分人担忧其定价结构缺乏透明度。华尔街对该公司的看法也存在分歧；在彭博追踪的16家机构中，一半给予相当于买入的评级，其余则给予相当于持有的评级。

“有人喜欢它，也有人肯定不喜欢，“Valle在采访中表示。“不看好的人更关注管理层和沟通问题，而看好者则看重资产价值、长期合同以及执行速度。”