PHP击败KKR赢得英国医疗保健地产公司Assura竞购战——彭博社

英国布莱克本一家医疗诊所内，医护人员正沿走廊转运患者。

摄影师：汉娜·麦凯/路透社/彭博社初级健康地产公司在针对竞争对手房东阿苏拉公司的激烈收购战中胜出，这项具有分水岭意义的交易中，股东们拒绝了私募股权的现金报价，选择继续投资于英国上市公司。

此次交易将缔造英国最大上市医疗地产公司，合并PHP的28.1亿英镑（38亿美元）资产组合与阿苏拉31亿英镑资产，按市值计算将成为英国第八大房地产投资信托基金。

截至周二最后期限，PHP已获得62.93%股东接受要约，超过所需的50%门槛，成功击退了KKR集团与斯通峰合伙公司的竞购——根据周一最新统计，后者仅获得5.95%支持率。

英国上市地产公司接连遭受英国脱欧、疫情冲击到低利率时代终结等多重打击，近十年来其股价长期低于账面资产价值。这促使私募股权支持的收购案激增，为股东提供了按或接近账面估值套现的机会，且报价较股价存在显著溢价。

“PHP成功收购Assura将成为英国初级医疗地产市场的转折点，”Panmure Liberum分析师Bjorn Zietsman表示。

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Assura股东投票支持PHP提案的决定，表明该行业终于迎来复苏的预期获得认可——随着英国利率下降且开发项目短缺，租金有望上涨。尽管这笔交易受到英国竞争监管机构的审查，并要求合并后的公司出售私立医院资产组合的部分股权以降低债务水平，但这家业主企业仍在竞购中胜出。

此次失利终结了KKR长达十个月的收购努力。该私募巨头去年曾联合英国大学退休金计划（USS）向Assura提出收购要约，在USS退出后又与Stonepeak Partners合作提出一系列报价，最终于四月获得Assura管理层的推荐。

PHP在KKR竞购消息三月公开后迅速表达合并意向，并于六月提出估值17.9亿英镑的现金加股权增强报价，击败了私募财团的最终报价。

“并购史上鲜有弱者战胜KKR这类企业巨头的案例，但正如老话所说——‘决定胜负的往往不是狗的体型，而是它的斗志’，”Shore Capital分析师Andrew Saunders评论道。

这笔交易正受到一个经历多起收购战的行业密切关注。黑石集团已对两家英国上市的物流地产公司完成私有化并合并，现即将收购Warehouse REIT Plc，击败了竞争对手Tritax Big Box REIT Plc的报价；与此同时，Unite Group Plc已出价收购Empiric Student Property Plc。