茅台遭遇多年来最差增长，因中国人减少白酒消费——彭博社

中国贵州省仁怀市，贵州茅台酒厂员工正在整理茅台酒瓶。

摄影师：沈起来/彭博社贵州茅台公司报告了多年来最差的半年销售与利润增长，这家中国顶级白酒生产商正面临高端酒类消费需求疲软的困境。

该公司周二公布，上半年营收同比增长9.2%至910.9亿元人民币（127亿美元），净利润增长8.9%至454亿元。根据彭博汇编数据，这是至少自2016年以来最缓慢的半年增速。

这家将全年销售增长目标定在约9%的酒企，其旗舰产品飞天茅台批发价（即茅台经销商向零售商收取的费用）持续下滑，今年甚至创下历史新低。在中国经济不确定性下，消费者缩减开支导致2024年和2025年原箱飞天茅台批发价年内累计下跌16%至17%，彭博行业研究分析师李艾达指出。

对酒价的进一步打击是，中国政府五月发布通知要求官员削减差旅、餐饮及办公场所的铺张开支。这项节俭措施可能进一步抑制政务宴请和企业活动的用酒需求。据当地媒体报道，该公司甚至在当月年度股东大会的自助餐会上，用蓝莓汁替代了招牌白酒。

据当地媒体报道，为应对价格下跌，部分省份的茅台经销商已对包括电商平台在内的渠道实施限供措施。

不过，由于茅台以每500毫升瓶装1169元的固定价格向经销商销售其高粱基白酒（即白酒），其收益在很大程度上未受批发价格波动的影响。规模较小的白酒企业受到的影响更大。

根据初步财报，四川水井坊股份有限公司上半年利润暴跌57%，销售额下降13%。酒鬼酒股份有限公司则预警称，上半年净利润至少下滑90%，营收萎缩43%。

彭博行业研究的李表示：“由于新的反奢侈规定抑制了需求，加上去库存和严格的库存控制导致批发价格承压，白酒行业在年底前不太可能出现强劲反弹。”她补充道，不过，得益于生产商更强的适应能力和已经缩减的政府需求，本轮节俭政策的影响可能比2012年的整顿要温和。

由于批发价格疲软，茅台股价持续承压。该股今年以来已下跌5.7%，而沪深300指数同期上涨5.3%。中国上市白酒企业指数今年累计下跌8.8%。