美国7月核心CPI：通胀增速创1月以来最快——彭博社

7月美国核心通胀率加速上升，创下年初以来最大涨幅，但商品成本温和上涨缓解了市场对关税推高物价的担忧。

美国劳工统计局周二数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，核心消费者价格指数(CPI)环比6月上涨0.3%，与经济学家预期一致。整体CPI月度涨幅也符合预期。

市场最初从容应对数据，国债上涨且标普500指数高开，但随后涨幅有所收窄。交易员仍普遍押注美联储下月将降息，尤其是考虑到劳动力市场正在走软。

ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利在报告中指出：“通胀数据基本符合预期，表明关税影响仍主要被企业利润吸收。这为美联储应对就业市场疲软提供了政策空间，预计9月将启动降息。”

美国7月核心CPI加速上涨

剔除食品能源后价格涨幅创1月以来新高

数据来源：美国劳工统计局

服务价格是推高核心CPI的主因。剔除能源后，服务价格涨幅达年内最高。机票价格创三年最大涨幅，医疗保健和娱乐消费也有所上升。

剔除食品能源的商品价格涨幅温和。玩具、体育用品、家居用品等受关税影响的品类虽持续上涨，但增速较上月放缓。与此同时，二手车价格在连续下跌后出现回升。

以下是彭博TOP Live博客的五个关键要点

指标	实际值	预期值
CPI月率	+0.2%	+0.2%
核心CPI月率	+0.3%	+0.3%
CPI年率	+2.7%	+2.8%
核心CPI年率	+3.1%	+3.0%

在数月相对温和的数据后，服务成本的再度加速凸显了抑制通胀的持续困难。鉴于特朗普总统全面加征关税，经济学家和政策制定者主要关注商品价格，但消费者需求可能加剧服务通胀。

服务价格的持续上涨将给美联储政策制定者带来额外挑战，他们正在辩论关税是否会导致商品领域出现更持久的通胀压力。尽管特朗普多次呼吁降息，但官员们今年仍维持利率不变，以进一步确认关税对通胀的影响。

报告发布后，总统再次呼吁美联储主席杰罗姆·鲍威尔降低借贷成本。

近年来通胀的关键推手之一是住房成本——服务类别中最大的组成部分。住房价格连续第二个月上涨0.2%，反映出住房成本和酒店住宿价格的持续下降。

美联储密切跟踪的另一项剔除住房和能源成本的服务指标上涨0.5%，这是自2024年初以来最强劲的增速之一。尽管央行官员强调在评估整体通胀轨迹时关注此类指标的重要性，但他们是基于另一单独指数进行计算。

这项被称为个人消费支出价格指数的指标，对住房成本的权重分配不及消费者价格指数(CPI)。周四即将发布的政府生产者价格报告，将揭示直接影响PCE指数的其他类别数据，该指数定于本月晚些时候公布。

彭博经济研究观点…

“尽管如美联储官员所担忧的那样，关税因素并未导致通胀数据过热，但我们认为当前坚挺的数据将转化为更热的PCE核心通胀读数，这使得9月降息远非确定之事。”

——安娜·王与克里斯·G·柯林斯。阅读完整报告，请点击此处

经过数月的混乱威胁与政策反复，绝大多数国家于上周启动加息。这可能持续给未来通胀数据带来压力，即便特朗普仍在与中国等主要贸易伙伴进行谈判。

部分企业因担心消费者缩减开支而暂缓涨价，这将提高市场对周五零售销售和消费者信心报告的关注度。

“迄今为止关税对通胀影响有限，“科美利加银行首席经济学家比尔·亚当斯在报告中指出，“但由于关税税率今天上调、次日下调、隔日又进一步上调，现在断言其对价格的最终影响程度还为时过早。”

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央行官员也密切关注工资增长，因为这有助于预测消费者支出的预期——经济的主要引擎。周二另一份将通胀数据与近期工资数据结合的报告显示，7月份实际平均时薪较上年同期上涨1.2%。

该报告发布之前，特朗普任命保守派传统基金会首席经济学家EJ·安东尼领导劳工统计局，本月早些时候他解雇了该机构的前任负责人。安东尼一直公开表达对劳工统计局就业数据及修订的担忧，总统在无证据的情况下指责该机构操纵数据。