AT1息差创历史新低：高风险银行债券的热潮还能持续多久？——彭博社

所谓的额外一级资本债券（AT1）的风险溢价已降至历史最低水平。这些具有特殊次级属性的债券是在金融危机后推出的，旨在增强银行的资本基础。但它们风险很高：在危机情况下，这些债券可能变得一文不值。

周一，彭博社的指数显示，欧洲AT1债券在二级市场上的平均收益率溢价相对于安全国债水平为2.552个百分点。该指数主要包含那些定期发行此类债券的银行。

今年新发行债券的低溢价让许多专业人士感到紧张。因为溢价越小，对潜在风险的补偿就越低：即银行可能不会行使赎回权——也就是不会在最早可能的时机回购债券。

对投资者来说，这意味着这些债券变得更难预测。一些长期投资者因此转向了安全模式。

尽管如此，仍有大量资金流入这一领域。承诺的收益率仍然具有吸引力。根据彭博社的数据，美元对冲版本的指数连续第二年有望实现两位数的年度回报——即超过10%的收益。

文章原标题：银行额外一级资本债券利差创历史新低