国债市场实现全天候交易 周六区块链回购交易登上彭博》

存管信托与清算公司(DTCC)子公司持有的美国国债被转换为数字代币，并作为抵押品借入由Circle发行的美元稳定币USDC。

摄影师：Gabby Jones/彭博社华尔街传统市场基础设施出现新变化——在周六，一些金融巨头通过加密区块链用美国国债交易数字美元。这笔通过Canton网络与Tradeweb完成的交易，预示着未来交易将不再局限于标准工作日。

由Digital Asset Holdings开发的公共区块链Canton作为交易通道，使得标准美国国债回购协议（回购交易）能在非正常市场时段进行。这笔链上交易将全天候运作的加密世界与传统资产类别连接起来。

“这是美国国债首次不通过经纪交易商中介，直接在链上原生完成发行，”DRW创始人兼首席执行官唐·威尔逊在接受采访时表示，“在无需引入交易对手风险的情况下，实现了7×24小时的价值流动。””

推动此次创新的工作组由传统金融机构与数字原生机构共同组成，包括美国银行、城堡证券、Circle互联网集团和Cumberland DRW。同样地，这笔交易将传统资产类别——美国国债——转移到了原生的区块链数字网络上。

为了使交易顺利进行，存放在DTCC子公司处的美国国债被转换为数字代币，并作为抵押品借入由Circle发行的与美元挂钩的稳定币USDC。交易即时完成，双方同时收到各自的资产——避免了当今市场中常见的延迟。

美国存管信托与结算公司（DTCC）在美国金融体系的基础设施中扮演着重要角色，是股票和固定收益产品的中央清算和结算中心。美国市场中的许多流动资产都存放在DTCC的托管部门——存管信托公司（DTC）。

在这笔链上回购交易中，美国国债保留在DTC，后者使用Canton网络作为其记录账本。其他形式的代币化涉及中介机构，即资产由经纪交易商保管，并由该经纪交易商以代币形式发行债权。

“这里的代币代表了存放在DTCC的证券。没有中介机构，”Digital Asset的首席执行官Yuval Rooz表示。“这是一种链上证券，而不是经纪商的‘欠条’，”他说。

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支持者表示，这一举措可能为全天候获取全球最安全、交易最活跃的资产之一铺平道路。理论上，它还能帮助弥合传统市场与数字金融速度之间的鸿沟。怀疑论者则反驳称，虽然技术是新的，但借贷的底层风险依然未变——在此类交易成为常态之前，赢得监管机构和主要投资者的认可是关键。

代币化概念一直被大力推崇为区块链最具可行性的应用场景之一。这项分布式账本技术是大多数加密货币的基础。贝莱德、富兰克林邓普顿和KKR集团均已宣布将部分基金代币化，但均通过经纪交易商作为中介进行操作。

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯近期宣布了一项名为"加密项目"的新计划，该机构旨在探索如何更新金融市场规则，使股票、债券等传统金融资产能以数字代币形式呈现，并直接在区块链网络上交易。

数字资产公司同时采用Canton Network作为底层区块链，并选用Tradeweb作为交易方对接与交易的应用程序。Tradeweb市场结构主管伊丽莎白·柯比表示，Tradeweb平台构建于Canton Network之上，两者协同运作以避免中断和延迟。

“由于结算在链上实时完成，完全消除了可能导致交易失败的时间差或延迟。“柯比解释道。

虽然这是一个完全在链上执行的回购交易，但据Rooz称，从现在到年底，随着更多市场参与者的加入，还会有“更多类似”的交易。他表示，目标是让国债市场的大部分，每天数万亿美元的回购交易上线。

“明年的成功将是坎顿网络上美国国债交易量达到数百亿甚至数千亿美元的规模，”Rooz说。