美国银行因数据疲软及美联储风险下调国债收益率预期——彭博社

美国华盛顿特区的财政部大楼。

摄影师：Al Drago/Bloomberg美国银行利率策略师下调了国债收益率预期，他们预计近期经济数据将促使美联储重新评估风险。

由Mark Cabana领衔的策略师团队将两年期国债收益率年终预期从3.75%下调至3.5%，十年期收益率年末预期从4.5%降至4.25%。

“近期美国数据显著改变了市场对美联储政策的定价预期以及我们对美国利率的看法，“Cabana在周一的报告中写道，“美联储独立性削弱的风险可能导致更高的通胀容忍度和更多低利率支持者，这些因素已纳入我们的考量。”

尽管美国银行经济学家团队仍预计美联储将按兵不动直至2026年下半年，但利率策略师指出疲软的劳动力市场数据增加了利率下行风险。策略师在报告中称，特朗普总统盟友Stephen Miran被任命为美联储理事"可能会进一步打破平衡，使政策倾向更低利率”。

该团队建议做空五年期隔夜指数互换合约，目标位从当前的3.46%降至2.8%。他们还主张"在利率反弹时增持长期债券”，并预计反映通胀预期的盈亏平衡利率将走阔。

利率互换合约显示，交易员已押注美联储在12月前将降息超过两次，最早下月降息25个基点的概率约为80%。

尽管9月份的市场定价"被高估"，但策略师们表示他们不愿看跌，因为存在将借贷成本下调50个基点的风险，就像2024年9月政策制定者以大幅降息开启货币宽松周期时那样。