花旗因业绩表现强劲上调标普500指数预期 - 彭博社

2025年8月8日纽约证券交易所的交易员们

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg花旗集团策略师上调了对标普500指数的预测，并表示减税措施应能抵消关税对美国企业的负面影响。

由Scott Chronert领导的团队将年底股票指数预测从6300点上调至6600点，较上周五收盘价上涨约3%。

由于财报季表现优于预期，且鲜有证据显示关税对业绩产生负面影响，本月股市屡创新高。根据彭博智库数据，超过81%的标普500成分股业绩超预期，创下七个季度以来的最高水平。

花旗团队指出，企业在保持下半年业绩预期的同时展现了"令人印象深刻的表现"，这使得市场对每股收益的共识预期随之提升。

花旗策略师将标普500成分股2025年每股收益预期从261美元上调至272美元，2026年预期从295美元调高至308美元。策略师表示，更高的盈利预测并未显著改变估值假设。他们预计该指数将在2026年年中升至6900点，较当前水平上涨约8%。

与此同时，根据美国银行月度调查显示，创纪录比例的基金经理认为，在经历4月低点以来的强劲反弹后，美股估值过高。约91%的受访者表示美股存在高估现象，这一比例为2001年有数据记录以来的最高水平。

尽管调查显示投资者对全球股票的配置已升至2月以来最高，但仍有16%的投资者低配美股。

投资者押注美联储的税收减免和降息政策将提振股市。他们主要通过超大盘科技股获取收益，这使得标普500指数的回报集中度扩大到极端水平。今年该基准股指68%的涨幅仅由五只股票贡献：英伟达、微软、Meta Platforms、博通和Palantir Technologies。

虽然多数超大盘股已公布财报，但下一个重要考验将是8月27日英伟达的业绩报告。

花旗策略师指出，受人工智能/七巨头影响的板块仍保持惊人的盈利能见度，但他们预计涨势将扩大，类似于去年市场走势。不过仍建议投资者"密切关注"周期性因素和宏观经济指标。

“与上半年政策相关的一系列扭曲正逐渐反映在盈利预期中，”克罗纳特及其团队表示。“标普500指数的上升轨迹将要求大型成长股的领导地位得以维持，同时各行业持续扩张以推动价格走势。”