交易员与人类对股票看法存在分歧——彭博社

来源：德意志银行来源：德意志银行股票交易的问题在于每个人都有观点。而当前市场出现了非同寻常的分歧，其尖锐程度堪比人与机器的对立。

德意志银行策略师帕拉格·塔特指出，自2020年初新冠疫情爆发前以来，计算机引导的交易员对股票的乐观程度从未像现在这样显著低于人类同行。

两类群体依据不同信号形成判断，因此对市场的看法存在差异并不意外。量化交易员采用基于动量与波动信号的系统策略，而自主决策的基金经理则通过观察经济趋势和财报数据来指导操作。

塔特表示，这种分歧程度实属罕见，且历史经验表明其通常不会持续太久。

“自主投资者正在等待某些触发因素，无论是增长放缓还是下半年关税导致的通胀见顶，“他分析道，“随着数据陆续公布，若市场因增长担忧下跌则印证其忧虑；若经济保持韧性，这些基金经理很可能会基于经济乐观预期开始增持股票。”

华尔街提供了许多自信的预测，但现实是没有人知道唐纳德·特朗普总统的贸易议程或美联储的利率政策会发生什么变化。

随着标普500指数屡创新高，专业投资者不会坐等答案。根据德意志银行汇编的数据，在截至8月1日的一周内，由于全球贸易、企业盈利和经济增长持续存在不确定性，他们将股票敞口从中性下调至适度低配。

“没有人愿意以创纪录的高价买入股票，所以有些人祈祷任何下跌作为买入的借口，”Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管Frank Monkam表示。

追逐动能

然而，遵循趋势的算法基金正在寻求这种动能。他们在6月底精准布局后，被吸引进入一波买入潮，为近几个月的回报铺平了道路。

数据显示，标普500指数较4月份低点上涨了近30%。德意志银行数据显示，截至8月1日当周，系统性策略的股票多头头寸达到2020年1月以来的最高水平。