俄罗斯外贸银行因战争压力导致贷款收入暴跌——彭博社

莫斯科一家俄罗斯外贸银行（VTB Bank PJSC）分行。来源：彭博社

俄罗斯第二大银行俄罗斯外贸银行正面临贷款业务利润持续下滑，在普京总统发动的乌克兰战争带来的经济压力下，该行对其稳定性感到担忧。

根据7月31日的业绩报告，VTB上半年的净利息收入同比暴跌49%至1468亿卢布（合19亿美元），这是其核心信贷业务的最新一次下滑。

知情人士表示，在全球同类银行中，这样的跌幅实属罕见，该行高层私下暗示数据未能反映问题的严重性。这些人士因讨论内部事务要求匿名。

贷款收入锐减凸显出俄罗斯经济面临的挑战。本周普京与美国总统特朗普将在阿拉斯加举行峰会寻求结束战争的协议。白宫正加大对克里姆林宫施压，最新举措包括将对印度关税提高一倍，作为其购买俄罗斯石油的惩罚。

VTB核心贷款业务陷入困境

自2023年底以来净利息收入下降超60%

来源：根据VTB国际财务报告准则业绩编制

净利息收入是银行贷款利息收入与存款利息支出的差额。在俄罗斯官方基准利率飙升至21%峰值之际，这一下滑凸显该行贷款账簿面临的挑战。

数据显示，该期间银行净利润仍达到2800亿卢布，这主要得益于金融工具交易的大幅收益，但这一因素可能无法提供长期稳定的回报。

VTB表示其净利息收入下降，因为利率从7.5%升至21%的"幅度过大且持续时间过长，对净利息收入造成重大影响"。

该行驳斥关于高管私下暗示数据可能未反映真实严重情况的说法是"纯粹的幻想"。“我们定期进行压力测试和所有必要的业务分析，我们完全有信心，“发言人在邮件回复中表示。

彭博社6月报道称，由于银行对资产负债表上不良贷款水平日益担忧，官员们认为未来12个月存在系统性危机的可信风险。上月俄罗斯央行将利率下调至18%时，行长埃尔维拉·纳比乌林娜被问及这些担忧，她坚称"没有理由担心”。

更多俄乌相关报道
美俄计划停火以巩固普京在乌战果特朗普宣布下周五将在阿拉斯加会晤普京北约秘书长：特朗普会晤普京之际乌克兰领土成焦点泽连斯基拒绝割让领土 欧洲领导人支持乌克兰

俄罗斯政府严重依赖银行，尤其是像VTB这样的国有银行，来为战争提供资金支持。莫斯科要求贷款机构向与军工行业相关的企业提供优惠贷款，其中许多贷款由于与战争相关的支出数据发布受限，难以在公共统计数据中体现。

政府战争支出的大幅增加，以及为受国际制裁影响企业提供支持的措施，加剧了俄罗斯螺旋式上升的通胀，促使央行将利率上调至创纪录的21%，以给过热的经济降温。随着利率上升，银行在贷款违约和重组方面出现了激增。

埃尔维拉·纳比乌林娜摄影师：奥尔加·马尔采娃/法新社/盖蒂图片社纳比乌林娜在上个月的一次金融会议上驳斥了系统性危机的风险，称其“毫无根据”，并指出8万亿卢布（1000亿美元）的资本储备证明俄罗斯银行体系能够很好地抵御冲击。央行还表示，如有必要，可以释放所谓的宏观审慎资本缓冲，允许银行吸收损失并在资本比率暂时较低的情况下运营。

纳比乌林娜果断采取行动，过去曾对陷入困境的银行进行资本重组并清理俄罗斯的银行体系。2017年，央行花费至少1万亿卢布救助了三家大型私人银行——Otkritie、Promsvyazbank和B&N银行，称此举对拯救金融体系是必要的。

VTB是央行认定的13家具有系统重要性的大型银行之一。据彭博社查阅的文件及现任和前任官员透露，部分VTB高管私下指出净利息收入暴跌，这暴露出其贷款组合的实际状况比表面数据反映的更糟糕。

房贷违约潮

VTB公开的不良贷款数据虽显示需保持警惕，但并未表明危机迫在眉睫。截至6月底，其不良贷款率为4.1%，较上年同期上升1个百分点，表明增速较快但仍低于历史危机时期水平。

该行关键信贷质量指标——官方风险成本同比从0.6%升至0.8%，个人贷款风险成本则从1.2%翻倍。年内个人贷款违约量增长32%，这些数据均显示在房贷拖欠率显著上升的背景下，该行零售贷款回收正面临困境。

但官员们私下指出，就企业贷款组合而言，债务重组及战争相关贷款的透明度缺失，使得真实贷款质量难以准确评估。

他们还注意到利息收入下降与整体盈利数据的背离——截至6月底的半年报显示净利润同比微增1.2%。

半年报数据表明利润主要来自手续费、佣金收入及货币交易等波动性远高于贷款业务的非息收入。这种不确定性在2025年二季度利润同比下滑10%中已有所体现。

财务困境

斯德哥尔摩转型经济研究所（俄罗斯经济研究领域的顶尖机构）的安德斯·奥洛夫斯加德表示，2022年出台的一项规定意味着"银行无法追索破产企业资产，还必须继续发放信贷，这掩盖了经济中的实际财务困境程度。如果银行的净利息收入暴跌如此之多，其利润还能增长的话，那将非常惊人且难以置信。”

VTB银行的资本充足率也一直承压运行。2024年9月俄媒报道其核心资本充足率降至5.31%，逼近监管红线，在主要银行中垫底，促使分析师推测可能需要增资。虽然后续趋于稳定，但其资本缓冲仍处于历史低位。彭博社7月报道称，数家系统重要性银行正私下讨论可能需要救助或资本重组。

VTB贷款业务恶化 vs 俄储银行改善

净利息收入（十亿卢布）

来源：VTB与俄储银行国际财务报告准则申报文件

消息人士还指出，VTB贷款业务下滑程度似乎比部分主要竞争对手更严重。俄罗斯最大银行俄储银行7月公布的财报显示，其2025年上半年净利息收入同比增长18.5%至1.7万亿卢布。俄储银行过去两年利息收入持续增长，核心业绩表现明显优于VTB。

在随半年报发布的新闻稿中，俄罗斯外贸银行表示其净利息收入"承压"，但强调不良贷款指标"仍处于低位"。该行称自身是"货币政策宽松的主要受益者"，并上调了2025年盈利预期。