美国银行调查显示，投资者认为股票估值过高的比例创下纪录——彭博社

摄影师：迈克尔·内格尔/彭博社美国银行月度调查显示，在经历四月低点以来的强劲反弹后，创纪录比例的基金经理认为美股估值过高。

约91%的受访者表示美股被高估，这是自2001年有数据记录以来的最高比例。尽管投资者对全球股票的配置比例升至二月以来最高水平，但调查显示仍有净16%的投资者低配美股。

整体市场情绪改善至六个月来最乐观水平，这是自特朗普总统全面关税政策扰乱金融市场并引发衰退担忧之前的最佳表现。美银策略师迈克尔·哈特尼特指出，投资者目前认为经济硬着陆的概率是自一月份以来最低的。

美股估值随反弹攀升

标普500指数当前交易水平远超十年均值

来源：彭博社

在企业财报季表现超预期以及市场对美联储在经济放缓时降息的乐观情绪推动下，美股屡创新高。这促使包括花旗集团在内的市场预测机构对下半年标普500走势转向更乐观。

不过美银哈特尼特等策略师警告称，在货币政策和金融监管可能双双放松的情况下，这轮涨势有过热演变为泡沫的风险。该行八月调查显示，现金占总资产比例仍维持在3.9%，这一水平与所谓的股票卖出信号相符。

这项于7月31日至8月7日进行的调查涵盖了169名管理着4130亿美元资产的参与者，其其他亮点包括：

• 约68%的受访者认为未来12个月全球经济最可能出现软着陆；22%认为不会着陆，只有5%预测会硬着陆
• 净49%的受访者认为新兴市场股票被低估，这是自2024年2月以来的最高比例
• 通胀预期升至三个月高位，净18%的受访者预计全球消费者价格指数将上升
• 最大的尾部风险：贸易战引发全球衰退（29%）、通胀阻碍美联储降息（27%）、债券收益率无序上升（20%）、AI股票泡沫（14%）、美元贬值（6%）
• 最拥挤的交易：做多"七巨头"（45%）、做空美元（23%）、做多黄金（12%）