中国调整大豆贸易布局以应对国内过剩及中美紧张关系——彭博社

bloomberg

2025-08-11

中国长期以来一直担忧其大豆短缺问题，这巩固了其作为全球最大买家的地位，使从美国到巴西的农民受益。但随着经济放缓，中国正在悄然重塑油籽产品的贸易格局。

随着国内消费者减少外出就餐，以及全球对生物柴油需求的上升使得价格具有足够吸引力以出口，这个亚洲国家正在加大罕见的豆油出口。与此同时，中国首次尝试从阿根廷进口豆粕，作为在国内进口大豆并压榨成动物饲料的替代方案。

这两项转变虽然规模不大，但标志着长期贸易流向的改变。如果北京和华盛顿之间的贸易战持续，这也为中国逐步减少对美国大豆的需求提供了一种途径。

上半年净出口量首次上升

来源：海关总署

根据海关数据，中国在今年上半年出口了约12.7万吨豆油，超过了2024年全年的水平。这些货物正流向包括韩国、马来西亚和印度在内的目的地，这些地区的食用油需求依然强劲。

国泰君安期货高级分析师傅波在一份报告中表示，这一趋势“反映了植物油市场的全球供需再平衡”。他说：“出口增加是中国需要豆粕而其他国家需要豆油的结果。”

全球豆油市场因美国强劲的生物燃料需求而获得支撑，该国约半数本土产量用于生产可再生柴油。与此同时，巴西、阿根廷等南美国家的国内生物燃料掺混政策及相对缺乏竞争力的价格限制了额外供应。

中国则面临相反困境：供应过剩。上海大宗商品咨询机构Mysteel数据显示，自5月以来商业豆油库存激增70%，达到112万吨的高位。中国压榨商为保障畜禽饲料所需的豆粕供应维持高开工率，由此形成了从以进口著称的国家出口过剩油脂的罕见套利机会。

在豆粕方面，中国正开拓阿根廷新供应渠道。邦吉集团近期向中国买家售出至少两批高蛋白饲料原料。

中国早在2019年特朗普政府首次对华贸易战期间就批准了阿根廷豆粕进口，但实际采购直至现在才实现。阿根廷降低出口关税的政策增强了其豆粕竞争力。这些交易也表明，在中美贸易摩擦再起的背景下，中国买家正积极对冲美国供应不确定性。

“中国拥有充足压榨产能，“StoneX金融公司首席商品经济学家阿兰·苏德曼表示，“但近期采购阿根廷豆粕的行为向美国释放信号：若巴西无法完全满足需求，中国宁愿闲置部分产能也不愿购买美豆。”

中国原油进口量下降、油轮运费低迷、炼厂开工率疲软以及交通拥堵减少，彭博智库指出这些信号表明随着欧佩克+增产，亚洲石油需求将持续疲软。

中国表示其进口俄罗斯石油具有正当性，回应了美国在华盛顿对印度购买莫斯科能源实施次级制裁后发出的新关税威胁。

电池巨头宁德时代已暂停其位于中国江西省一座主要锂矿的生产，至少三个月。

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