揭秘Grab、GoTo和Pony AI（GRAB、GOTO、PONY）——彭博社

新加坡一名司机正在使用Grab应用程序。

图片来源：Ore Huiying/彭博社

欢迎阅读《CFO简报》，本刊专注于企业财务动态与管理层必备知识。本周我将与亚洲网约车企业的首席财务官探讨盈利路径，并连线Flix公司高管Benjamin Gubitz。

首先，以下是我留意到的其他要闻：

• 无论是通过价格上涨、质量下降还是选择减少，关税的影响终究无法永远掩盖。
• 私募信贷正助推亚洲"先买后付"借贷热潮，多国政府已就高息债务风险向消费者发出警告。
• 玻利维亚成为加密货币信徒核心信念的重要试验场：数字资产不仅用于投机，更是更优的商业交易方式。

出行领域的鏖战者

在新加坡期间，我有幸采访了亚洲三大网约车企业的CFO：新加坡Grab、印尼GoTo以及中国小马智行。尽管都面临着平衡电商业务增长扩张与盈利目标的相似挑战，但值得注意的是，三家企业正采取差异化的应对策略。

总部位于雅加达的GoTo提供出行、配送、支付及金融服务，其CFO Simon Ho表示，在向盈利迈进的过程中，公司正着力提升自由现金流与运营效率。这家同时在新加坡运营的企业一季度亏损2.76万亿印尼盾（1700万美元），将于8月13日发布二季度财报。

雅加达一名GoTo配送司机。图片来源：Dimas Ardian/彭博社GoTo首席财务官Jacky Ho表示，尽管印尼经济在第二季度以两年来最快速度增长为公司带来了强劲增长机遇，“但我们在净利润方面尚未达标”。一年前上任的Ho指出：“关键在于管控开支、降低成本”，包括优化内部流程和审查第三方供应商合同以节省成本。

Ho透露，近期举措包括将云服务提供商从美国公司转为中国的阿里巴巴和腾讯，这一转变使GoTo云计算成本降低50%以上。公司还自主开发了适用于印尼语等本地语言的大语言模型，“这应该更具成本效益”。这位银行出身的CFO暂未设定具体盈利目标，“但若今年达标并持续增长，实现盈利不会太遥远”。

据彭博行业研究数据，主导新加坡市场的Grab在2024年录得1.58亿美元亏损（同比收窄）后，今年有望首次实现年度盈利。其CFO Peter Oey表示银行业务要到明年下半年才能收支平衡。这家最近季度月活用户达4620万的公司正致力于降低乘车费用。在企业金融领域深耕多年的Oey指出：“当前三分之一的交易来自新产品计划”，包括"价格更敏感的产品线"，“这切实推动了业务增长”。

彼得·欧伊。 图片来源：GrabGrab不再依赖大量折扣来吸引新客户。“要实现这一点，必须改变业务成本结构。必须降低成本，市场运作也需更加高效，“他表示。与此同时，业务增长带来了云计算、销售和运营成本的上升，欧伊称正尝试通过人工智能来抵消这部分成本。与我近期访谈过的Lyft高管艾琳·布鲁尔类似，Grab的欧伊也看到广告业务正带来更多收入。“平台吸引了越来越多广告商，他们的投放金额也在增长，“他说道。这部分收入主要来自外卖业务，而非网约车部门。

彭博社此前报道Grab与GoTo曾考虑交易，但Grab于六月给相关猜测泼了冷水。“我们未与对方洽谈，“欧伊表示，并强调任何交易的准入门槛都会很高。“目前尚未达成协议，“何补充道。

对于小马智行的王皓俊而言，盈利只是多重考量因素之一。这家硅谷创立的公司已获得在中国上海、北京等四大城市运营自动驾驶汽车的牌照。计划于8月12日发布财报的该公司，第一季度净亏损3740万美元，较上年同期的2080万美元有所扩大。

“最紧迫的里程碑是实现自动驾驶出租车的单位盈亏平衡，”公司前首席运营官王表示。“一旦达成这一目标，我们将投放更多自动驾驶出租车，每辆车都能为毛利率作出贡献。”拥有软件工程背景的王预估，公司需要“数万辆自动驾驶出租车”才能实现收支平衡。

北京街头的小马智行自动驾驶出租车。图片来源：彭博社王指出，公司成本主要集中在硬件——包括车辆（由小马智行向汽车制造商订购）、网络服务器和自动驾驶所需的激光雷达传感器——以及充电、停车和维护相关费用。实现规模效应并通过回头客创造持续收入对小马智行至关重要。王认为无需通过折扣吸引用户，并列举了隐私保护、驾驶行为稳定及车辆清洁等优势。

“我们不需要采取激进的定价策略，因为这些优质服务能吸引早期使用者，”王说道。

当被问及GoTo业务中的自动驾驶出租车计划时，何将其描述为中期重点。而Grab已开始研究其可行性，结论是当前车辆价格下经济性不成立。“东南亚的司机成本远低于美国，”他表示，“人工驾驶目前效率更高。”他指出，在新加坡等地还需建设充电基础设施。

尽管如此，Grab最近还是为其员工推出了自动驾驶班车服务。“部分原因在于，我们只是想学习，”Oey说道。

数字

• 50.1 美国供应管理协会服务业指数的最新读数，低于彭博社经济学家调查中的所有预估。

采访Flix的Benjamin Gubitz

Benjamin Gubitz。图片来源：Flix以其鲜绿色巴士闻名的Flix，如今正投资于火车业务。这家总部位于慕尼黑的公司运营着欧洲最大的长途巴士网络，并拥有美国灰狗巴士线路，最近还进军了拉丁美洲和印度市场，秘鲁和澳大利亚也将成为其下一站。Flix并未选择在公开市场上市，而是在去年获得了收购公司EQT和物流亿万富翁Klaus-Michael Kühne的大笔投资。Benjamin Gubitz在前任离职转任另一家公司CEO后，于今年1月接任CFO。Gubitz谈到了公司的投资计划、轻资产商业模式以及近期进军火车领域的举措。为简洁明了，他的回答经过编辑。

Flix起源于德国。谈谈这一点。

该公司成立于德国长途巴士市场开放前夕。2013年之前，由于法规限制，无法运营此类巴士。这正是公司创始人看到的机遇。他们以颠覆性方式切入，通过与实际运营的当地巴士公司合作。[这些公司]负责巴士运营、司机聘用及[车辆]维护。Flix则提供商业平台、票务系统、营销支持和收益管理系统，为这个传统行业注入了科技力量。2015年我们以法国、荷兰和意大利为首批海外市场开启国际化进程，此后不断扩张。目前业务已覆盖45个国家。

近期贵司订购了60多列火车，进军铁路领域的战略考量是什么？

FlixTrain是个特殊存在，因为我们瞄准的是更庞大的市场——至少在欧洲范围内，铁路市场规模是巴士市场的十倍。铁路运营商格局与巴士行业截然不同：巴士业多是与我们合作的中小型家族企业，而铁路领域不存在这种模式。我们采用垂直整合模式自主运营列车，通过租赁机车和[车厢]，既与合作伙伴也依靠自有团队开展运营。随着FlixTrain业务发展，我们将购置新列车，因为这是高效运营的必要条件。

你们的列车与德国铁路公司竞争。公司为何有信心能持续发展？

首先，这是一个增长中的市场。未来几年德国铁路市场预计将超比例增长。因此我们认为需求很大。其次，人们对德国铁路系统的满意度并不特别高，我们看到了再次颠覆市场的机会。我们主要基于人工智能或机器学习开发的工具非常擅长预测需求模式。我们正在设计符合市场需求曲线的网络和时刻表。我们将自己视为一家科技公司，拥有400多名软件工程师致力于技术栈开发。

你们收购灰狗巴士的情况如何？

通过在美国的业务接管，我们获得了灰狗巴士的运营权，包括司机和车辆。我们正以更轻资产的方式改造这项业务，投资更新灰狗车队以实现现代化，打造尖端产品。早在Flix接手前，灰狗巴士就长期投资不足。美国市场整体非常具有吸引力，我们认为长途巴士因其可持续性和经济性应发挥更大作用。

多数美国人选择自驾或乘飞机。你们的服务有竞争力吗？

是的，我们在许多线路上看到巴士在行程时间和价格方面极具竞争力。以纽约或波士顿为例——几乎没有理由不选择巴士，因为这是非常快捷的出行方式。巴士在美国沿海地区、跨境线路乃至通往加拿大和墨西哥的国际路线中都能发挥重要作用。我认为最终选择权在顾客手中。

Flix去年推迟了IPO，转而接受了外部投资。是什么促使了这一决定？

IPO首先是一种融资活动。对我们来说，来自EQT和Kühne Holding（Klaus-Michael Kühne的投资工具）的投资是一个非常吸引人的机会。他们与我们有着共同的长期愿景。目前，我们的资金非常充足，专注于执行我们的战略。公司的现金流相当积极，因此我们现在不需要任何资金。

未来会有Flix飞机吗？

当然不会。

可引用

“一个在贸易中向我们扔石头的国家不应该得到礼物。”

Balthasar Glättli

瑞士立法者这位绿党立法者的评论是在瑞士政客试图取消从国防巨头洛克希德·马丁公司订购的F-35A战斗机订单时发表的。### 在彭博终端上

点击BI INETG <GO>获取独立研究，您可以用它来了解网约车行业的监管趋势，阅读公司简介并跟踪市场份额和盈利统计数据。要了解更多信息，点击这里申请演示。

旋转门

Trade Desk任命 Alex Kayyal为首席财务官，自8月21日起生效，接替Laura Schenkein。

捷豹路虎任命塔塔汽车首席财务官P.B. 巴拉吉为首席执行官，11月生效。巴拉吉接替现任首席执行官阿德里安·马德尔，后者在公司任职35年后即将退休。

意大利电信首席财务官阿德里安·卡拉扎辞职，将于年底离任。该公司将重新聘用 皮尔乔治·佩鲁索，他曾在2019年前担任首席财务官。

太古地产聘请 罗伊·乔治·希勒担任首席财务官，接替颜怡龙。

物流公司GXO表示，首席财务官巴里斯·奥兰计划在任职四年后卸任。公司正在寻找继任者。

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尼娜·特伦特曼是彭博社的高级编辑。在领英上关注她，并通过[email protected]与她联系。