汉密尔顿莱恩即将跻身万亿美元俱乐部 - 彭博社

Swetha Gopinath

2025-08-08

大家好，我是来自伦敦的斯维塔·戈皮纳特，今天为大家带来与全球最大私募资本投资机构之一汉密尔顿莱恩高管的对话。此外，私募股权公司正持续创新以延长资产持有期限。

今日要闻

Meta选择品浩和蓝猫参与290亿美元数据中心项目
波音47亿美元收购Spirit交易获英国监管批准
土耳其航空拟对欧洲航空股份提交约束性报价
医疗科技公司Heartflow将3.17亿美元IPO定价超预期区间
凯雷集团12.5亿美元交易重组私募基金股权

万亿俱乐部

作为全球顶级私募资本投资机构，汉密尔顿莱恩正即将跻身万亿美元资产管理机构之列。我与联席执行董事长哈特利·罗杰斯及联席首席执行官胡安·德尔加多-莫雷拉探讨了公司未来增长领域及美国以外市场机遇。以下是对话精选。——斯维塔·戈皮纳特

你即将管理1万亿美元资产。下一阶段AUM增长的重点在哪里？

HR：我们的非美国市场将复苏并成为重要驱动力。在资产类别中，风险投资将恢复增长，基础设施和私募信贷（尤其是高级私募信贷）表现强劲。从资金来源看，常青基金的崛起非常明显并将持续很久。过去只有大型成熟投资者能进入私募市场，这并不公平。因此个人投资者进入私募市场的渠道将持续拓宽。

你们的区域重点是什么？

HR：私募市场历来以美国为中心。这确实有其原因——最初美国拥有支持私募股权投资的法律银行体系和IPO市场。如今其他同等发达国家出现，加上逆全球化趋势和本土化投资兴起，私募投资没有理由不在美国以外加速发展。

你看到欧洲和亚洲的机会了吗？

JDM：未来更多私募投资将发生在美国以外，部分因为当前美国占据全球资金流过大。欧洲份额不会因资金从美国转移就从25%跃升至45%，而是会从25%增长到30%，同时亚洲获得更多投资。欧洲在基础设施、信贷甚至二级市场等众多领域都有发展空间，毕竟当前基数较低。但这不意味着欧洲资产会立即产生相对超额收益。

您的客户需求是什么？

JDM：我们听到美国客户希望在欧洲更活跃。亚洲有限合伙人同样表现出对欧洲的浓厚兴趣。而美国投资者进入亚洲的资金流则更受限制，这是因为分散中国投资压力的需求增加。这种兴趣随后转向了印度、日本、韩国甚至澳大利亚。

哈特利·罗杰斯与胡安·德尔加多-莫雷拉来源：汉密尔顿莱恩### 您会考虑通过并购实现增长吗？

JDM：我们以增长和规模为目标管理业务。在并购增长方面，自上市以来我们一直被视为行业整合者。我们行动非常谨慎，但会继续保持开放态度并灵活应对机会。

您认为私募行业会出现更大范围的整合吗？

JDM：纯粹整合已是过去式——未来我们将看到传统金融与数字金融之间的合资或联盟。公私领域交融。去中心化金融和区块链系统将渗透至私募信贷和私募股权领域，这是最引人注目的变革之一，所有参与者都希望将私募市场纳入其数字化服务体系。

鉴于私募收益落后于主要股指，现在募资困难吗？

HR：历史上每当标普500指数连续两年年涨幅超20%后，总会伴随回调或抛售。唯一例外是1990年代末互联网泡沫时期，连续五年年涨幅超20%后才进入调整。当公开股票市场表现强劲时，私募市场因估值保守往往难以匹敌。但长期来看，无论以何种方式衡量，私募市场历来表现更优。

JDM：这或许是私募市场首次出现连续三年表现逊于公开市场的情况。我们曾经历过几次私募市场表现不佳的时期，但通常持续一年或18个月左右。不过毫无疑问，长期来看私募市场的表现优于公开市场。

并购聚焦

随着人工智能基础设施竞赛白热化，Meta已选择Pimco和Blue Owl牵头290亿美元融资，用于其在路易斯安那州农村地区的数据中心扩建计划。卡门·阿罗约、劳拉·贝尼特斯与库尔特·瓦格纳联合报道。

土耳其航空公司计划提交约束性报价，拟收购欧洲航空少数股权，这家航司专注于从西班牙飞往欧洲各地及拉美、加勒比等海外市场的航线。

黑石集团与Thoma Bravo正就潜在收购澳大利亚金融科技软件公司Iress进行初期谈判，交易估值约20亿澳元（13亿美元）。

波音47亿美元收购Spirit航空系统公司的交易获英国反垄断机构批准。交易完成后，这两家公司在Spirit被剥离以削减成本二十年后将重新合并。

IPO观察

专注于心脏病的AI软件平台Heartflow通过IPO融资3.17亿美元，发行价高于市场预期区间上限。根据申报文件中的股票数量计算，Heartflow市值将达到15.4亿美元。

新加坡交易所一位高管表示，目前有约30家公司排队等待上市，表明这个城市国家沉寂多时的新股发行市场即将迎来转机。

私募股权动态

随着数千名散户投资者获准进入这个原本只面向专业客户的资产类别，部分全球顶级PE投资者担心可能失去其特权地位。赫马·帕玛和艾莉森·麦克尼利带来详细报道。

聚焦财富的常青基金增长

预计资产管理规模五年内将翻倍

数据来源：PitchBook预测

注：预测生成于2025年4月14日

凯雷AlpInvest通过一种复杂交易模式打包出售了价值12.5亿美元的私募基金份额，斯科特·卡彭特撰文指出，这种交易方式正受到寻求进入私募市场的保险公司青睐。

Accel-KKR筹集了约19亿美元，以延长其对isolved的所有权，将这家人力资源软件公司从一个延续载体转移到另一个载体，这是一种新颖但日益流行的交易类型，被称为“CV平方”。

观点

KKR和Advent在竞购伦敦上市的工程公司Spectris的过程中可能互相抬高了价格。但他们提出的高额收购溢价仅仅反映了这类公司在公开市场与私人所有权下所能实现的价值差异。这是一个严重的问题，Chris Hughes写道。

人物动态

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其他精选

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