美国炼油商因重油供应回升而利润看涨——彭博社
Nathan Risser
美国炼油商盈利能力的一个关键驱动力——以低价购买重质原油的能力——预计将在下半年得到改善，因为加拿大和中东的产量正在回升。
除了对核心燃料产品的需求外，炼油商还需要经济高效的原料，许多炼油厂已经重新配置了工厂——尤其是墨西哥湾沿岸的工厂——以加工越来越多的折扣重质原油，或更轻松地在轻质和重质石油之间切换。这种转变使得两种品级之间的价差成为衡量炼油商盈利能力的重要指标。
“我们预计今年下半年价差将扩大，”马拉松石油公司首席商务官里克·赫斯林在本周的财报电话会议上表示。赫斯林预计，欧佩克计划在9月前完成的增产将需要一两个月的时间才能影响到全球原油流动以及重质和轻质石油之间的价差。
主要重质石油生产国的石油进口量大幅下降
与2024年12月水平相比的月度进口量
来源：美国能源信息署
赫斯林表示，加拿大石油是美国炼油厂的另一个主要重质原油来源，随着生产商从维护中恢复，以及墨西哥湾沿岸加工该品级的炼油厂因秋季检修而减少运营，加拿大石油也将变得更便宜。赫斯林所在的公司是美国最大的炼油商。
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瓦莱罗能源公司首席运营官加里·西蒙斯表示，对委内瑞拉石油的制裁和加拿大野火限制了运往墨西哥湾沿岸的重质原油数量，部分抵消了今年早些时候关闭利安德巴塞尔休斯顿炼油厂带来的好处。
“展望未来，我们确实认为情况会有所改善，”西蒙斯表示，“但可能要等到第四季度才能真正看到这种改善。”
小型炼油商PBF能源公司同样面临原油价差收窄的困境。该公司首席执行官马修·卢西在财报电话会上指出，2022至2023年间近400万桶中质和重质原油退出市场，导致第二季度面临"重大挑战"。他同时表示，随着秋季日均200万至250万桶原油产量恢复，叠加季节性炼厂维护因素，PBF预计下半年利润空间将扩大。
加州意外成为重质原油回归市场的来源地。民主党州长加文·纽瑟姆近期政策调整可能促使石油钻探活动复苏，该州钻井商表示。马拉松石油公司的赫斯林指出，随着菲利普斯66将于第四季度关闭日产能13.9万桶的洛杉矶炼油厂，瓦莱罗能源也计划在2026年4月关闭日处理14.5万桶原油的贝尼西亚炼油厂，西海岸剩余炼油商将获得更多加州原油供应。
“我们认为这些原油具有竞争优势，”他说道。
然而，特朗普提议对俄罗斯实施的制裁可能限制重油流通并推高价格。
“目前唯一的变数在于俄罗斯制裁的实际效果，”瓦莱罗能源的西蒙斯表示，“迄今为止尚未产生显著影响。但若制裁生效导致部分俄罗斯原油退出市场，这显然会形成利空。”