特朗普的瑞士意外对黄金意味着什么？——彭博社

John Stepek

2025-08-08

一公斤重的金条——现在可能更贵了。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社 欢迎阅读屡获殊荣的*《金钱蒸馏》通讯。我是约翰·斯特佩克**。每个工作日，我都会关注市场和经济领域的重大新闻，并解释这些新闻对个人财务的影响。*

我不确定瑞士对唐纳德·特朗普做了什么——也许他曾经赤脚踩到了一块散落的三角巧克力，那玩意儿确实挺扎人的——但这个国家显然不受美国总统待见。

正如彭博社的莱昂内尔·劳伦特所指出的，对这个富裕国家征收的39%关税让欧盟承担的15%关税显得不那么羞辱了（对此欧盟无疑暗自庆幸）。

抛开关于美味巧克力金字塔的玩笑，这一关税的出台是因为瑞士对美国拥有巨大的贸易顺差。众所周知，这是特朗普计算关税的广泛基础（也是英国相比其他国家关税较低的原因之一）。

瑞士的有趣之处在于，近几个月来，其大部分顺差是由一个特定经济部门推动的，而这个部门在贸易中通常被视为特殊项目。那就是金条精炼业。

瑞士是全球最大的黄金精炼中心，正如我的同事Jan-Henrik Foerster和Jack Ryan在这篇文章中所解释的那样。瑞士方面认为，这部分实际上不应计入贸易顺差。公平地说，我认为我们大多数人都认同精炼黄金与设计师手表等产品不同，它并非真正意义上的"瑞士制造"。

因此人们曾普遍认为金条应被排除在关税清单之外，尽管它仍被计入总统的贸易逆差统计。

然而这个假设似乎错了。昨日《金融时报》的报道——今日得到彭博社证实——指出美国海关与边境保护局已明确表示，确实对来自瑞士的1公斤和100盎司金条加征了关税。

这随即导致纽约黄金期货市场陷入混乱。相关期货合约的标的物正是受关税影响的这种金条，其价格因此大幅飙升，远超全球基准水平。

这与今年早些时候发生的情况颇为相似：当时由于担心美国将对黄金进口全面加征关税，曾出现黄金抢运潮，甚至引发（多为象征性的）英格兰银行外排队转移伦敦金库实物黄金至纽约的现象。铜等其他金属也出现过类似动向。

这更多是关于瑞士而非黄金本身

毫无疑问，若关税政策持续，将对黄金市场的整体运作造成严重干扰。对特定地区特定形式的金条征收高额关税，势必会阻碍黄金在A-B-C之间的无缝流转。况且目前关税的具体实施细则仍不明朗。

从多位市场观察人士的评论来看，这很可能是近期会进行调整（或至少进一步澄清）的政策类型。

这也再次印证了——正如最狂热的黄金拥趸常强调的——当危机来临，理论上属于你的实物黄金若不在实际掌控中，你仍受制于交易对手方（这正是持有黄金的根本理由之一）。

但就未来金价走势而言，我不认为这是重大事件。简言之，此事更多关乎瑞士而非黄金本身。

因此，尽管纽约金价创新高的消息令人振奋，但作为英国持金者，我建议继续关注伦敦基准金价（最广泛引用的价格）。自四月中旬以来，该价格一直维持在每盎司3,400美元（折合约2,500英镑）的窄幅区间内波动。

我无法预判下一波走势涨跌。在我看来，持有黄金主要是为了对冲——正是这类地缘政治和货币动荡。它更像是投资组合的保险，而非择时工具。

但有趣的是，尽管黄金价格自四月中旬以来基本持平，同期白银和黄金矿业板块（更不用说铂金）却显著上涨。

这通常是一个积极信号，正如我在贵金属（和加密货币）领域常参考的Bytetree分析师查理·莫里斯在其最新一期《Atlas Pulse》通讯中指出的那样。他认为，黄金仍处于“远未结束”的牛市之中。

欢迎将反馈发送至[email protected]，我将精选刊发。如有疑问也可联系[email protected]。

英格兰葡萄酒生产商与葡萄园已到整合成熟期（看出作者的巧思了吗？），马库斯·阿什沃斯撰文分析。
延续美食星期五主题，彭博社马修·克朗斯伯格开启美国完美番茄探寻之旅。
KKR与Advent International对富时250指数成分股Spectris工程公司的私募竞购战，深刻暴露出英国公开市场的困境，克里斯·休斯警示道。

纽约证券交易所大厅内的KKR公司标识。摄影师：Michael Nagle/彭博社### 午间市场动态

纵观整体市场——富时100指数下跌0.1%至9,090点左右；富时250指数持平于21,940点。英国10年期国债收益率升至4.57%，德国（2.66%）与法国（3.33%）同期国债收益率亦同步走高。

黄金价格持平于每盎司3,400美元，布伦特原油上涨0.3%至每桶66.60美元。比特币下跌0.6%至116,570美元/枚，以太坊上涨0.5%至3,895美元。英镑兑美元下跌0.2%至1.342美元，兑欧元上涨0.1%至1.153欧元。

关注英国市场日报获取影响市场的最新资讯与分析。

“汽油消耗与道路使用之间的关联正迅速瓦解。随着车队结构变化，我们的道路融资方式也必须改变。让开车较少且无力购买节能车的新西兰人比那些买得起车且频繁驾驶者支付更多费用，这是不公平的。”

克里斯·毕晓普

新西兰交通部长

新西兰计划取消汽油税，改为按实际道路使用收费。此举源于节能车辆普及导致税收下降。（当然，政治意味浓厚，任何增税政策都需披上"公平"的外衣）。### 为彭布罗克郡的派对胜地标价

注册彭博英国每日早间市场通讯，《伦敦快讯》*。每天早上，您需要了解的所有重要英国市场动态新闻尽在其中。*每日送达。

下周需关注的主要新闻包括：

经济新闻方面，我们将获得关于英国工资和失业率的最新数据。还有英国第二季度GDP数据，以及皇家特许测量师学会提供的英国房地产市场最新概况。此外，还有德国商业信心指数、日本第二季度GDP、美国通胀率、美国消费者信心指数和美国零售销售数据。
企业方面，以下公司将发布更新：景观设计和屋顶工程专家Marshalls（11日）、石油和天然气生产商Diversified Energy Company（11日）、媒体服务公司Zoo Digital Group（12日）、写字楼房东Derwent London（12日）、博彩集团Entain（12日）和Evoke（13日）、招聘公司Pagegroup（12日）、住宅建筑商Bellway（12日）和Persimmon（13日）、劳合社保险公司Beazley（13日）、宾果厅和赌场运营商Rank Group（14日）、绿色氢能专家ITM Power（14日）、矿业集团Antofagasta（14日），以及房地产专家**Savills（14日）**等。

若您尚未订阅Merryn Talks Money播客，我极力推荐您立即订阅。 苹果用户可在此处订阅 ；安卓用户可选择 Spotify 或任意您喜欢的播客应用。

若想获取最新财经评论并偶尔收获幽默段子，请在X/推特关注我。