特朗普关税正推动国际股市上涨——彭博社
Geoffrey Morgan
墨西哥证券交易所SAB交易大厅内的操作员们。
摄影：Mauricio Palos/Bloomberg
美国总统特朗普实施的关税政策正强力推动全球股市上涨，同时也在终结标普500指数对全球市场的统治地位——至少目前如此。
国际股市今年有望超越美国股票基准指数，这是自2022年以来首次出现的情况，也是自2009年牛市以来未曾见过的景象。主要原因是市场担忧关税和贸易不确定性会对美国企业盈利增长造成过度冲击。
点击此处订阅CincoCosas简报，并关注我们的WhatsApp频道
剔除美国市场的MSCI世界指数在2025年以18%的涨幅大幅领先标普500指数（仅上涨7.8%）。从各国表现可见端倪：墨西哥主要股指年内上涨18%，加拿大12%，德国21%，西班牙26%，巴西14%，英国11%。
这与近年来美股由大型科技股和人工智能概念推动的强劲涨势形成鲜明对比，当时全球其他市场表现相对疲软。这使得美国以外市场的股票显得相对便宜。
“有时，最大的收益来自于资产重估的机会，”Purpose Investments Inc首席策略师克雷格·贝辛格在一次采访中表示。
贝辛格指出，美国市场与国际市场之间的估值差距“在历史上是巨大的”，投资者在很大程度上对美国市场投资过度，而对其他市场投资不足。他表示，这一趋势在今年已经逆转，并可能随着本月特朗普关税的实施而加速，而加拿大、欧洲、日本等贸易伙伴国正在推行有利于投资者的改革并推动国内增长。
“变化的速度在市场中很重要，总体而言，国际市场似乎正变得对投资者稍微更有利，”贝辛格说。“美国仍然是标杆，但如果差距缩小，估值差距也可能缩小。”
根据RBC全球资产管理公司董事总经理、高级投资组合经理兼欧洲股票主管大卫·兰伯特的说法，多年来反映在欧洲和日本股票中的超低盈利增长前景也开始发生变化。
“实际上，我们正处于一个盈利增长可能逐步超过中期预期的时代，”兰伯特表示。“没有理由认为未来几年不会出现轻微的资产重估，甚至可能超过我们目前的水平。”
持此观点者并非个例。美国银行证券6月调查显示，54%受访基金经理预计未来五年国际股票将成为表现最优资产，仅23%认为美股能保持领先优势。
花旗研究全球股票策略主管David Groman指出，特朗普关税政策对美企利润的冲击将远超欧日企业。根据花旗周三发布的客户报告，欧洲市场尤其在估值和增长动能方面表现突出。
“投资者已能更清晰测算关税对欧日等地区企业利润的影响，“Groman接受采访时表示。欧洲市场已提前消化关税负面预期，实际冲击可能弱于预期。
不过部分策略师警告，美国经济阵痛可能波及全球市场。宏利投资管理联席首席投资策略师Emily Roland与Matthew Miskin建议，当前环境下应规避周期性及低质量的国际股票。
“历史表明，美国经济衰退总会引发全球连锁反应，“他们在最新客户备忘录中写道。
Purpose投资公司Basinger认为，资金从美股转向国际市场的趋势可能演变为"持久战”。
“目前人们持有太多美国股票了，”他解释道。
原文来源：特朗普关税正让国际股市再次伟大
更多西班牙语内容：