特朗普为降低利率铺路 滞胀讨论升温——彭博社

Phil Serafino, Simon Kennedy

市场快照
COMEX黄金期货
标普500指数期货
欧洲斯托克600指数
日经225指数
美国10年期国债收益率

数据截至美国东部时间06:31。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 黄金期货大涨，此前美国对黄金进口加征关税。此举引发全球黄金市场新一轮动荡，并可能颠覆来自瑞士等精炼中心的贸易流向。
  • 唐纳德·特朗普签署了一项命令，放宽对401(k)计划中私募股权、加密货币和其他另类资产的投资限制，这对希望利用这些退休账户中约12.5万亿美元资金的行业来说是一次重大胜利。
  • 据知情人士透露，Meta Platforms已选择Pimco和Blue Owl Capital牵头为其在路易斯安那州农村地区扩张数据中心提供290亿美元的融资，随着人工智能基础设施竞赛的升温。
  • 美国银行表示，投资者正在从美国股市撤资，涌入现金基金，原因是人们重新担心全面关税正在抑制经济增长。今早全球多数地区股市小幅上涨，日本股市大幅上涨，此前美国放宽了对该国部分关税。
  • 英特尔首席执行官陈立武表示，他得到了公司董事会的全力支持，这是他首次回应特朗普因其涉嫌利益冲突而要求他辞职的呼吁。

唐纳德·特朗普总统的政策如何影响您对美国股市例外论的看法？告诉我们在最新的市场脉搏调查中。

利率即将下调？

美国降息之路正变得更为平坦，但仍存在一些不小的障碍。

昨日的几项进展支持了将在9月降息的观点，随后可能在2026年进一步降息，幅度可能比原本预期的更大。

首先，美联储理事克里斯托弗·沃勒是唐纳德·特朗普总统接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔的热门人选，彭博社昨日报道。鲍威尔作为央行行长的任期将于五月结束。

随着美联储降息预期升温，国债收益率下降

来源：彭博社

据知情人士透露，特朗普的顾问们对沃勒愿意基于预测而非当前数据调整政策，以及他对美联储整体系统的深入了解印象深刻。

可能有所帮助的是，沃勒是与米歇尔·鲍曼一起，已经投票支持降息的两位政策制定者之一。特朗普一直公开要求鲍威尔放松货币政策，但美联储主席和联邦公开市场委员会的大多数同事在经济仍显强劲的迹象和对关税将推高通胀的担忧中坚持己见。

几小时后，特朗普任命其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰来填补美联储董事会的一个空缺席位。消息传出后，美元下跌，因为投资者加大了对美联储将在9月降息的押注（一些人还记得米兰过去主张美元贬值和重塑美联储的工作）。

摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利表示，如果米拉恩与沃勒和鲍曼一同投票支持降息，将意味着三位美联储理事主张政策转向，即便当前经济状况支持维持政策不变，鲍威尔也将难以反对。

“我们现在认为阻力最小的路径是在9月会议上提前实施25个基点的降息，“费罗利说。“美联储在股市处于或接近历史高点时放松政策并非没有先例。但当股市处于高位、通胀高于目标且呈上升趋势时，这种情况更为罕见。因此，下次会议降息不太可能获得委员会的广泛欢迎。”

与此同时，华尔街一些人士开始担忧滞胀压力，即经济增长放缓与贸易战推高通胀的双重作用，将使美联储降息的能力复杂化。

“市场显然预期降息，但通胀的上行风险很大，“阿波罗管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克昨日向客户表示。“关键是市场的滞胀主题正在加剧。"——西蒙·肯尼迪

彭博新闻现正追踪唐纳德·特朗普第二任期对股市、美元、10年期国债、黄金和比特币的每日波动及累积影响。点击此处查看追踪器。

动态追踪

  • 中外制药在东京股市暴跌18%，因其授权给礼来公司的减肥疗法试验数据结果令人失望。该单日跌幅创1977年以来最大。礼来昨日在美国市场下挫14%，而竞争对手诺和诺德过去两日在哥本哈根飙升12%。
  • 软银集团股价暴涨10%创历史新高，此前其季度业绩扭亏为盈， 这验证了孙正义对英伟达等AI企业押注的成功。
  • Expedia 盘前股价飙升18%，该公司在强劲的企业业务和美国消费者需求改善推动下，上调全年销售目标并公布超预期的第二季度预订量。同业公司TripAdvisor 因盈利超预期亦上涨11%。
  • 特斯拉微跌0.6%。据知情人士透露，这家电动车制造商正解散Dojo超级计算机团队，其负责人将离职，此举打乱了该公司开发无人驾驶技术的算力建设计划。
  • Trade Desk 重挫28%，这家广告技术公司公布的第二季度业绩及展望被部分分析师认为不及预期。
  • Pinterest 暴跌12%，因其第二季度盈利令人失望。在其最赚钱的北美市场，用户增长陷入停滞。
  • Block 上涨7.4%。这家支付公司在Cash App借贷业务强劲和支付量韧性的推动下，上调全年盈利指引，其二季度业绩远超华尔街预期。
  • 怪兽饮料攀升7.1%。该能量饮料制造商公布优于预期的二季度盈利与销售，分析师指出其7月全球增长势头强劲，促使派珀桑德勒将其评级上调至"超配”。
  • 微芯科技下跌6.8%。由于宏观经济环境疲软，这家芯片制造商暂停大部分工厂扩建计划，并削减至2026财年的资本支出。
  • 温迪汉堡与安德玛将于开盘前公布财报。——苏布拉特·帕特奈克

山寨币焦虑

上市公司争相转型为加密货币收购工具的热潮已达到白热化，甚至支持此类交易的高管们也开始警告数字资产价格可能面临的冲击。

咨询公司Architect Partners表示，数字资产资金管理公司（DATs）计划今年仅比特币采购就筹集总计790亿美元资金。

**但真正令市场参与者不安的是向小型代币扩张的趋势——以及此类尝试的绝对数量。**据Architect Partners估算，今年资金管理公司已宣布约250亿美元用于购买从以太坊到Solana和TON等各类代币。

2025年小型山寨币经历疯狂波动

来源：彭博社

这一动向助推山寨币从四月低点反弹。但当前担忧的是价格剧烈反转可能促使某些机构抛售持仓，加剧这些本就以波动性著称的代币的跌势。

高管们指出，可能引发恶性抛售循环的导火索是数字资产资金管理公司股价暴跌，导致其市值大幅低于所持代币价值。

“我认为大型DAT的崩盘将引发多米诺骨牌效应，终结本轮牛市周期，“BitMEX联合创始人Arthur Hayes家族办公室Maelstrom负责人Akshat Vaidya表示，他监管的三家转型加密货币收购的公司已进行投资。

**目前几乎没有证据表明加密货币囤积者在压力下抛售代币。**但几家最大的数字资产信托（DATs）股价已大幅下挫。累计持有20亿美元比特币的日本酒店运营商Metaplanet，其股价较6月中旬高点下跌约50%。今年转型购买Solana山寨币的Upexi公司，自4月底以来市值缩水约三分之二。

比特币面临市场冲击的风险相对较低，部分原因是其波动性小于小型加密货币，部分原因是流动性更高。——Ryan Weeks

信贷投资者涌向国防板块

尽管股票投资者对欧洲国防企业的耐心正在消退（我们昨日已强调），但信贷市场却呈现另一番景象。

即便是经营困难或仅与国防产业边缘相关的企业，也正吸引信贷投资者青睐。

符合这两个特征的欧洲通信卫星公司（Eutelsat Communications）债券价格近月飙升，得益于该公司新获得的战略价值，使其摆脱了陷入财务困境的企业行列。

欧洲通信卫星公司债券因战略价值飙升

来源：彭博社

6月，为乌克兰抗俄战争提供物资的捷克斯洛伐克集团（Czechoslovak Group）发债时获得惊人的100亿美元认购，而计划募资额不足10亿美元。据彭博新闻社报道，这家总部位于布拉格的公司现正考虑首次公开募股，寻求估值达到300亿欧元或更高。

即便是规模太小无法涉足债券市场的公司，在私募信贷市场也有众多潜在投资者愿意为其开出支票。

“这将成为不可逆转的趋势，“投资管理公司DWS集团首席执行官斯特凡·胡普斯表示，“欧洲各国显然承诺大幅增加国防开支，这趟列车已经驶离站台。"——阿比纳夫·拉姆纳拉扬*、赛拉斯·布朗与**尼古拉斯·康福特*

轻松教会孩子玩扑克

想让四岁孩子为自营交易公司工作做准备？马特·莱文建议从单张牌游戏开始教她玩扑克。目前这个方法对他的孩子很有效。

### 华尔街观点

“我们需要看到这些公司从AI实验转向实际部署的证据。全球范围内我们密切关注着多家企业，但欧洲似乎明显落后于美国和中国。”

斯托姆·乌鲁

狮信资产管理公司投资组合经理

阅读更多关于欧洲科技股为何落后于美国同行的内容。### 欧洲科技股停滞不前 美国同业却高歌猛进

来源：彭博社

开启今日的关键数字

国际股票跑赢标普500指数

数据来源：彭博社 截至2024年12月31日的百分比涨幅标准化数据

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