优步在无人驾驶汽车投资上走钢丝以取悦股东 - 彭博社
Natalie Lung
优步科技公司正与Lucid集团及自动驾驶初创企业Nuro合作，计划推出机器人出租车车队。
摄影师：Jason Henry/彭博社 欢迎阅读《科技深一度》，这是我们每日发布的全球科技商业通讯，由彭博社驻世界各地的记者为您呈现。今天，Natalie Lung将报道优步投资机器人出租车未来发展的战略。
全球科技动态
GPT-5： OpenAI 正式推出了万众期待的新一代人工智能模型GPT-5。据OpenAI的ChatGPT团队负责人Nick Turley介绍，与早期版本相比，新模型能提供更优质的答案、响应速度更快，且减少虚构回答的频率。
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特斯拉道场计划终止：这家汽车制造商正在解散其Dojo超级计算机团队，中止了公司自主研发自动驾驶AI芯片的计划。此举意味着特斯拉将加大对英伟达、AMD和三星等合作伙伴的依赖。
重新估值
据知情人士透露，Accel正主导德国AI初创公司n8n的新一轮融资，该公司估值推高至23亿美元。四个月前其估值仅为3.5亿美元，这显示出市场对AI投资的狂热需求。
避开烧钱陷阱
优步科技公司准备投资自动驾驶车辆以抵御特斯拉机器人出租车的威胁——但不会投入过多资金。
这是高管们希望在本周公司财报电话会议上向股东传达的信息。
自2020年出售自动驾驶部门以来，优步一直采用轻资产模式——这是其作为新上市公司削减烧钱举措的一部分。2023年它终于实现全年盈利，证明这种连接司机与乘客的软件平台商业模式完全可行。
因此当优步上月宣布与Lucid集团达成首创性协议——承诺未来几年通过其车队运营商合作伙伴采购至少2万辆Lucid自动驾驶汽车时，许多人感到意外。
此前优步十余项自动驾驶合作主要涉及作为无人驾驶制造商接触乘客的需求渠道，以及为车队维护和场站运营提供第三方服务。虽然尚不清楚最终有多少Lucid汽车会列入优步资产负债表，这已足以引发对其战略转向的质疑：这个曾因巨额亏损闻名、如今现金流转正的企业，是否准备豪掷资金购置亏损的硬资产？
高管们试图向股东保证，这种情况不会发生——也不会以牺牲他们的回报为代价。他们承诺将回购高达200亿美元的股票，尽管他们仅完成了最初70亿美元回购计划中的40亿美元。
“我们承诺，未来几年至少一半的现金流将用于股票回购，”首席财务官普拉桑特·马亨德拉-拉贾在电话会议上告诉分析师。
现金的下一个优先事项是通过“非有机举措”发展其核心网约车业务，例如收购或投资，以帮助优步在更新的全球市场中获得份额。
“除此之外，这还为我们留出了一些能力，继续帮助构建这个生态系统，”马亨德拉-拉贾谈到与自动驾驶相关的投资时表示。但公司也不打算仅仅动用现金储备来进行这些自动驾驶投资。
相反，优步计划“回收”出售其他公司中价值87亿美元的少数股权所获得的收益，目前包括中国的滴滴和东南亚的Grab。例如，5月份，它筹集了约12亿美元，通过出售与其在自动驾驶卡车公司Aurora Innovation Inc.的股权相关的可转换债券。
“我们得出的结论是，适度重新配置我们的自由现金流对我们合作的伙伴会产生重大影响，”马亨德拉-拉贾说，并补充说，与股东回报相比，这些投资“将相形见绌”。
优步首席执行官达拉·科斯罗萨西在电话会议中明确表示，自动驾驶汽车商业化的难点不在于监管，而在于硬件——即说服制造商大规模且低成本地生产改装车辆。优步正通过行动向制造商表明，即便当前可能亏损，也愿意在未来多年持续投入并承担风险。
通过亲身体验经济回报，优步相信这将更易说服银行或私募基金为自动驾驶车队提供资金，未来可将其转售给其他所有者。同时，优步已在汽车制造商中确立了作为商业化坚定推动者的地位。
但这种审慎策略可能无法满足另一派投资者的期待——他们更担忧若特斯拉等机器人出租车竞争者逐步取代人类司机，优步及网约车行业的未来前景。
“给我的感觉是他们既不愿明确承诺，也不愿向投资者释放将加大资本投入的信号，但同时又暗示‘我们会做得更多’，”Lightshed Partners LLC合伙人沃尔特·皮西克表示。他在财报发布后联合撰写了题为《优步传递的200亿美元信息正确吗？》的报告，指出鉴于自动驾驶是“该股最大悬顶因素”，优步应突破当前持有的少数股权限制进行更大投入。
“即便你抛售所有这些投资，相对于自由现金流中的资金规模来说，这仍然微不足道，”他表示。“在我看来，他们显然应该进行这些投资，因为自动驾驶技术至关重要。特斯拉对与优步和Lyft这类网约车公司合作兴趣寥寥。而Waymo未来将如何行动，我认为还有待商榷。”
Piecyk所指是Alphabet旗下Waymo的决定——尽管今年与优步合作在奥斯汀和亚特兰大推出了服务，但明年将在达拉斯选择另一家合作伙伴开展机器人出租车业务。
投资者的部分原因在于，目前优步与Waymo合作产生的具体收益尚未有官方数据披露，这让人难以评估在机器人出租车规模化运营的未来，双方合作关系能否持续。
“我希望优步能提供更多关于自动驾驶汽车市场表现的具体数据，因为这是公司未来发展的最关键因素，”Zacks投资研究公司股票策略师Andrew Rocco表示，“我还想了解自动驾驶业务与传统业务的利润率对比——尤其是在不考虑司机薪酬的情况下。最终，我希望看到优步的自动驾驶合作具有可扩展性，并能真正推动长期盈利和可持续增长。”
目前，优步正要求给予时间和空间来证明其自动驾驶投资——无论规模多小——具有财务合理性。该公司正与无人驾驶技术合作伙伴测试多种商业模式，包括收入分成和软件授权。
“如今的自动驾驶汽车并不盈利，”马亨德拉-拉贾表示，“优步一贯的投资策略是进入市场和产品时先承受亏损——我们扩大规模、积累经验，随着时间的推移，我们就能明确实现盈利所需的关键因素。”
引述
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