特朗普意外提名美联储人选 为选择主席争取时间——彭博社

唐纳德·特朗普总统临时填补美联储职位空缺的举措，为他提供了在央行安插盟友的机会，同时让他有更多时间权衡一个更重大的决定：谁将成为下一任美联储主席。

特朗普周四表示，他将提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，该职位任期至1月结束。

“与此同时，我们将继续寻找永久接替者，”特朗普说。

这位“永久接替者”将获得完整的14年理事任期，并且极有可能在杰罗姆·鲍威尔5月主席任期结束时接替他。鲍威尔迄今拒绝透露届时是否会离开美联储。根据法律，他可以留任至其理事基本任期结束的2028年。

经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰。摄影师：Stefani Reynolds/Bloomberg美联储主席提名人选首先必须是理事会理事。这意味着特朗普短期内引入外部人士领导央行的唯一机会，可能要等到米兰填补的席位在1月底再次空缺时。这也不妨碍特朗普选择现任美联储理事克里斯托弗·沃勒，后者目前被视为这一最高职位的有力竞争者之一。特朗普曾表示，前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈西特也在考虑之列。

“通过选择米兰，特朗普做出了一个临时性任命，给自己留出时间直到明年一月再做主要决定，”Evercore ISI分析师马尔科·卡西拉吉和吕刚在给客户的报告中写道。“这样一来，特朗普没有束缚自己的手脚，在选择新任美联储理事尤其是主席人选上保留了灵活性。”

选择米兰还能为特朗普带来另一项好处：一位支持他推动降息政策的决策者。

强烈不满

特朗普一直严厉批评美联储，多次指责央行和鲍威尔降息动作太慢。特朗普认为美联储——该机构在2025年维持利率不变——导致联邦政府偿债成本过高并抑制了经济增长。

这种强烈不满，加上他承诺选择降息派执掌美联储，引发了外界质疑：特朗普提名的下任主席是会捍卫美联储数十年来货币政策独立性的传统，还是会屈从于其要求——这种可能性令许多经济学家和投资者深感忧虑。

“对美联储独立性减弱的担忧自然会导致美元面临抛售压力，”野村证券外汇策略师宫入悠介谈及美元时表示。

美联储今年维持利率不变的一个关键原因是特朗普对众多美国贸易伙伴加征新关税。包括鲍威尔在内的大多数政策制定者警告称，在当前通胀尚未完全回落至2%目标水平之际，这些关税可能重新点燃通胀压力。

然而，这种观点并非一致。上个月，沃勒和州长米歇尔·鲍曼对再次维持利率不变的决定表示异议，称他们倾向于在劳动力市场疲软迹象日益明显的情况下降息25个基点。美联储今年还有三次政策会议，如果米兰得到参议院确认，可能会增加支持降息的声音。

米兰将填补一月份到期的州长任期

特朗普随后可以任命其他人担任从二月份开始的新的14年任期

来源：美联储

RSM US LLP首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯表示，米兰加入美联储后，将代表“支持降息的额外一票，或者如果委员会选择等到今年晚些时候再降息，他将持不同意见。”

然而，米兰可能不太可能参加美联储9月16日至17日的下一次会议。参议院正处于每年8月的休会期，预计要到9月初才会返回华盛顿。

关税支持者

米兰将填补阿德里安娜·库格勒即将离任的州长职位，库格勒本月出人意料地宣布她将在任期结束前辞去董事会职务。

米兰在哈佛大学获得经济学博士学位，在一系列经济政策问题上与特朗普保持一致，包括关税问题。周四在彭博电视台发表讲话时，他表示，特朗普的关税“在宏观经济上没有显示出任何显著的价格压力证据”。

“总体而言，我们不认为关税会带来严重的通货膨胀，”他说。如果关税确实导致通货膨胀，“那将是一次性的价格水平变化，而不是持续的趋势，”他说。

米兰的声音将只是委员会中的一员，成员们需要强有力的经济论据来说服他人支持自己的立场。利率决策需要联邦公开市场委员会多数成员同意。所有七位理事都会投票，加上纽约联储主席和其他11位地区联储银行行长中的四位。

彭博经济研究指出…

“米兰几乎肯定会成为利率问题上的鸽派，支持下半年降息的呼声。他也可能成为美联储治理方面的鹰派——作为一个有白宫支持的创新思考者，可能会产生超乎寻常的影响力。”

——安娜·黄。阅读完整分析，请点击此处

“他只是其中一员，不会带来结构性变革或导致更大幅度的降息，”乔治梅森大学莫卡特斯中心高级研究员大卫·贝克沃斯表示，“仅仅几次会议不会破坏美联储的独立性。”

然而，他的提名是特朗普在选定鲍威尔继任者之前，向央行传递的一个重要信号。

布鲁苏埃拉斯表示，特朗普希望“一套倾向于通胀的促增长货币政策”。他补充说，即使米兰无法实质性影响委员会对利率路径的看法，投资者可能不得不适应委员会内部更分歧的观点。

“在可预见的未来，货币政策方向一致通过的决定可能会消失，”他说。

激进变革

米兰也可能代表特朗普任命者中寻求央行更激进变革的先锋。

2024年3月，他与现任财政部幕僚长的丹·卡茨共同发表了一篇论文，阐述了他们对美联储的改革构想。提案包括缩短理事任期，并"明确成员任职需遵从美国总统意愿"，这一观点已遭到最高法院暗示反对。

二人还提议将美联储的财政拨款纳入国会审议，这直指美联储免受政治干预的另一关键机制。目前美联储通过证券投资组合收入实现资金自给。这两项改革均需通过立法程序。

米兰和卡茨更广泛地质疑了央行独立性的价值。

“实践中，独立性本应让央行能超越短期政治波动追求长期目标，但同时也可能形成权力与问责脱钩的局面。”

彭博经济研究的戴维·威尔科克斯在回应文章中指出，该计划将"彻底摧毁市场信心——这完全合理。大量学术文献和美国历史经验表明，政治控制加强往往会导致更严重的通胀。"

米拉恩和卡茨还呼吁对美联储理事会成员离开央行后在行政部门任职的能力进行限制。

他们写道：“切断美联储与行政部门之间的旋转门，对于减少官员为总统的短期政治利益行事的动机至关重要。”

与此同时，卡西拉吉和吕表示，投资者仍将“密切关注”美联储主席的竞选。

“我们认为，选择米拉恩为其他所有候选人敞开了大门，尤其是沃勒，如果特朗普对库格勒的继任者给予永久性和更有力的未来支持，沃勒成为主席的机会将大大减少。”